欧元汇率大幅度下跌严重拖累了公司的业绩。光伏公司营业额较大,　并且出口欧洲的占比超过70%。受到行业不景气的影响,回款周期长,　应收账款金额大,在4月~7月欧元汇率大幅度下跌过程中汇兑损失严重影响了公司业绩,应收账款计提坏账准备增加的金额也比较大。

　　大部分公司都开展了远期结汇业务,以期对冲汇率风险,但是在汇率波动幅度过大的情况下,汇率风险仍然不能完全消除。欧元汇率跌幅太大时,公司往往对于汇率波动情况预测不准确,或者持仓量不足,　销售回款速度慢于预期,导致远期结售汇业务也不能完全抵消汇兑损失,甚至还会出现额外的损失,但以后会加强避险措施的运作。

　　我们认为欧元汇率持续上升将是光伏行业转暖的一个重要信号。欧元汇率不仅反映欧洲的宏观经济,还直接影响光伏企业对欧洲的出口收益,财务上也可以避免汇兑损失发生。

　　虽然部分光伏公司出现了大额亏损,但是我们认为损失的性质属于一次性,对公司的盈利能力不会产生很大影响,仍然维持增持评级。