两名经济学家周一在纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of New York)博客上发表文章称，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)下调对银行超额准备金支付的利率难以给总体货币供应带来有效影响。

　　上周公布的Fed最近一次政策会议纪要显示，决策者们正在考虑是否将上述利率由目前的0.25%下调。下调该利率的意图是通过降低银行把资金存放在Fed所能获得的收益，促使他们放贷。但Fed理事会(Board of Governors)资深经济学家Gaetano Antinolfi和纽约联邦储备银行研究和统计小组成员Todd Keister认为，此类举措不会有太大作用。

　　他们指出，值得注意的是，这种做法无法改变银行存放在Fed的准备金规模，因此无法改变货币供应量的基本指标。这是因为，银行在规定水平之外存放在Fed的超额准备金大体上与Fed持有的证券、贷款和其他资产规模相关联，除非Fed资产规模发生变化，否则银行存放在Fed的准备金规模不会改变。

　　据Fed官员们估算，美国银行业超额准备金规模约1.6万亿美元。

　　Antinolfi和Keister表示，将超额准备金利率下调至零(甚至略微低于零的水平)也不太可能促使银行、企业或家庭开始持有大量货币，因此不会对银行存放在Fed的准备金规模产生显著影响。

　　不过两人也承认，调整超额准备金利率会使影响银行放贷决策的因素发生改变。

　　下调超额准备金利率可能会对包括货币市场在内的其他一些领域产生冲击，Fed会议纪要中提到了这一问题。另外，如果银行开始增加放贷，他们也不得不增加存放在Fed的准备金规模。

　　但上述两位经济学家认为下调超额准备金利率带来的任何连带影响都将有限。

　　Fed官员们可能会等待观察欧洲方面的状况。欧洲央行(European Central Bank)近期将隔夜存款利率下调至零。Fed会议纪要显示，Fed官员们将欧洲央行此举视为进一步了解此类举措对市场运行可能带来的影响的良机。