受澳大利亚新南威尔士州猎人谷煤炭铁路运输干线检修等事件的影响，上周国际动力煤市场再次转跌，且跌幅进一步扩大，预计后市行情仍不容乐观，将持续小幅下探态势，震荡下行。国内动力煤弱势维稳，受台风天气影响，铁路运输不畅，港口煤炭调进减少，同时下游需求稍有好转，用户开始增加存煤以应对即将展开的大秦线检修，导致环渤海动力煤价格持续四周维持平稳，预计后期价格仍是以稳为主。受到钢材市场持续低迷的拖累,国内炼焦煤需求持续不振，价格难言企稳，在国内钢铁市场较为疲软,钢价持续下行的情况下,我们预计未来炼焦煤市场仍将以弱势运行为主。

――国际动力煤价格连跌两周后市仍不容乐观

上周国际动力煤价格延续之前一期的小幅下跌趋势，本期价格再次下调，跌幅进一步扩大。国际三港价格指数均有所下滑，相比之前一周，南非理查德港跌势最为明显，跌幅达1.92%。

据环球煤炭交易平台数据显示，截至8月24日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数在上期92.31美元/吨的基础小幅下滑0.81美元至91.50美元/吨，跌幅0.87%；南非理查德港动力煤价格指数在上期89.87美元/吨的基础上下滑1.73美元至88.14美元/吨，跌幅达1.92%；欧洲ARA三港动力煤价格指数在上期94.56的基础上下滑0.87美元至93.69美元/吨，跌幅0.92%。

据悉，受澳大利亚新南威尔士州猎人谷煤炭铁路运输干线检修的影响，纽卡斯尔港煤炭出口量大幅下滑。数据显示，检修当周纽卡斯尔港煤炭累计吞吐量仅为181万吨，环比减少31%，装船27艘。纽卡斯尔港一号、二号港区累计吞吐量降至134万吨，比计划目标少26万吨。检修导致库存的下降，从而推动了煤炭价格。然而检修完毕煤炭的运输逐渐恢复，一定程度促使价格的的下滑。

欧洲方面，持续三周的哥伦比亚铁路罢工事件约影响了350万吨煤炭发运量，市场更是利用该事件炒作，整体推高了国际煤炭价格，而随着8月16日哥伦比亚铁路罢工事件的结束，煤炭铁路运输重新恢复，国际煤价也随之回落。截至8月21日，欧洲煤炭价格恒稳在90美元到95美元每吨之间。哥伦比亚铁路罢工持续近一个月,导致大西洋盆地于8月初煤炭供应短缺。然而随着哥伦比亚恢复煤炭出口，大西洋海运煤炭市场或将于8月底供过于求。由于煤炭供应前景得到改善,交易商表示9月份到欧洲煤炭交付价为每吨93.40美元左右,而10月签约价约为94美元,略高于11月95美元的交付价。

亚洲方面，印度一家私营公司已经与美国肯塔基州一家能源公司签署价值高达70亿美元的合作协议，计划从美国大量进口煤炭以满足国内市场需求。协议有效期长达25年，根据协议阿育每年将从美国进口900万吨煤炭。8月末印度三个全国性的主干电网发生故障导致大面积断电，6亿多人口生活受到严重影响。导致这次断电的主要原因是发电量无法满足旺盛需求。目前印度发电量中的70%都来自燃煤发电，电力需求激增对使煤炭供不应求。近日签署的这份协议可能会在一定程度上缓解能源短缺造成的紧张情绪。

其他地区，奥昆士兰州继煤矿积水后再次碰壁，由于出口量锐减以及必和必拓撤回其资本项目，导致又一家大型矿业公司暂缓其扩张计划，截至目前昆州多数的热煤矿正蒙受亏损。港口的吞吐量在本财政年度大幅下降，其中达尔林普湾（DalrympleBay）下滑了8%，而艾博特角（AbbotPoint）则缩减了10%。

总体来看，上周全球宏观面消息多空因素交织，在欧美宽松预期增强的同时，欧债忧虑、美国经济增长缓慢、中国经济增速放缓等仍然存在，因此受诸多因素影响，国际煤炭市场再次转跌，预计后市行情仍不容乐观，将持续小幅下探态势，震荡下行。

――国内动力煤市场弱势维稳后期调整机会不大

上周国内动力煤弱势维稳。港口方面，环渤海动力煤价格连续四周维持平稳。产地方面，宁夏石嘴山动力煤市场持续低位运行，煤炭价格稳定，成交清淡；山东动力煤弱势运行；陕西动力煤市场弱稳运行，成交清淡；山西运城动力煤整体市场弱势运行。

港口方面，最新发布的环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格连续四周持平，仍然报收于626元／吨。受台风天气影响，近期铁路运输不畅，港口煤炭调进减少；同时下游需求稍有好转，用户开始增加存煤以应对即将展开的大秦线检修，因此导致本期环渤海动力煤价格继续止跌企稳。

煤炭专家李学刚分析认为，尽管多项有利因素有效阻止了环渤海地区市场动力煤价格下滑，甚至催生了部分低品质市场动力煤交易价格的反弹，但是，在当前宏观经济形势未见明显好转、社会用电需求持续萎缩、煤炭消费难以提振的背景下，环渤海地区动力煤市场的运行环境并没有得到根本改善，市场动力煤供求的活跃程度继续受到抑制，交易价格上涨的幅度和速度也必然受到限制。因此我们预计未来一段时间供需格局将基本平衡，价格以稳为主，不会出现大幅波动。

截至8月24日，环渤海四港煤炭总库存为1572.7万吨，较上周同期减少80.3万吨，降幅为4.9%；其中秦皇岛港煤炭总库存为656.2万吨，较上周同期减少16.8万吨，降幅为2.5%。上周主要港口动力煤库存继续回落，其主要原因如下：第一，受传统夏季台风天气的影响，港口调入作业受阻，待天气转好，下游补货积极性转高。第二，迎风度夏，民用电量回升，对于电煤的消耗产生刚性支撑。第三，下游电厂库存明显回落，截至目前，沿海浙能、上电等六大电厂合计存煤1324万吨，较7月1日存煤数下降了145万吨，降幅较大。第四，大秦线秋季检修即将拉开帷幕，届时调入量将呈现下行趋势，下游用户将提前补充库存。

煤炭产地方面，宁夏地区石嘴山动力煤市场持续低位运行，煤炭价格稳定，成交清淡；受电厂采购积极性不高影响，上周石嘴山动力煤市场一直处于低位运行状态，预计短期内该地动力煤价格将维持稳定，市场成交将延续上2周低迷状态不会有太大起色。山东地区动力煤弱势运行，市场基本平稳，煤价降幅明显收窄，总体库存有所回升；受上下游库存高位运行的影响，后期山东动力煤市场仍以弱势为主。陕西地区动力煤市场弱稳运行，成交清淡，价格基本持稳；预计短期内由于电厂回暖仍需时日，陕北动力煤市场仍将以弱稳为主。山西地区运城动力煤整体市场弱势运行，坑口电厂供应情况良好，现正值炎炎酷暑，日均耗电量有所上升，导致库存略有下滑，但总体市场不佳使采购积极性仍然不佳。

综合来看，上周国内动力煤市场主体弱势运行。主产地方面，库存仍然高位运行，成交表现一般，夏季用电高峰即将过去，下游需求表现并不乐观。港口方面，受台风天气影响，铁路运输不畅，港口煤炭调进减少，同时下游需求稍有好转，用户开始增加存煤以应对即将展开的大秦线检修，导致上周环渤海动力煤价格持续四周维持平稳，预计后期价格仍是以稳为主。

――下游需求不振国内炼焦煤价格难言企稳

受到钢铁市场持续低迷的拖累,上周国内炼焦煤价格维持下行态势，下跌地区数量较之前有所减少。

上周国内炼焦煤市场部分地区出现价格下滑的现象，西北地区尤为明显，新疆昌吉炼焦煤价格下调50元/吨，现G>85V<43A16-17MT<9S<0.5回83坑口含税价550元/吨。新疆石河子炼焦煤价格下调20-30元/吨，现洗精煤G75V<40A9S<0.5Y11出厂含税价498元/吨。

产地方面，山西地区吕梁柳林单一主焦精煤报1250元/吨，离石混洗主焦精煤报1200元/吨，均为出厂含税，灵石混洗高硫肥煤出厂含税报1000元/吨，长治沁源主焦煤出厂含税1050-1120元/吨。西南地区四川攀枝花、主焦攀枝花1070元/吨，达州1250元/吨，贵州1330元/吨降，1/3焦煤华坪1020元/吨，均为到厂含税价。湖南地区娄底现主焦1320元/吨，瘦煤1230-1240元/吨，1/3焦煤1250-1260元/吨，均为到厂含税价。柳钢地区炼焦煤采购价普降，主焦水城1270元/吨盘县1290元/吨，1/3焦1270元/吨，瘦煤1190-1260，均为到厂含税价。

市场方面，自进入8月份以来，国内炼焦煤价格不断下挫，截至目前价格已较年初累计下降300元～400元/吨，降幅达15%～20%。究其原因，主要还是国内炼焦煤市场供大于求态势明显，价格下调还未筑底，且目前市场上钢材价格已经下跌1000元～1100元/吨，炼焦煤价格跌了300多元，铁矿石价格跌了不到300元。如果钢材价格继续下跌，铁矿石和煤炭还有进一步降价空间。业内人士预计，煤炭价格进一步下降的空间至少在200元/吨左右。

综合来看，上周炼焦钢铁市场依旧低迷,煤价尚有下跌空间。受到钢材市场持续低迷的拖累,炼焦煤需求持续不振。在国内钢铁市场较为疲软,钢价持续下行的情况下,我们预计未来炼焦煤市场仍将以弱势运行为主，或许考虑到后期钢厂冬储增加库存因素，炼焦煤市场或许能迎来短暂反弹。