8月以来，在原油带动中间原料价格回升和下游需求不济的矛盾中，PVC现货市场处于上下两难格局，PVC期价亦维持在6500上下窄幅整理。上周五在做多资金推动下，PVC价格反弹至6600以上，反弹后吸引了大量空头资金流入，预计短期内PVC期价将有所调整。

　　美联储货币政策走向将左右市场

　　7月以来，关于美联储是否推出QE3的猜想正左右着市场走向。此前华尔街分析师普遍持乐观态度，但在8月公布的美国经济数据有所改善后，对关于量化宽松政策能否有效改善经济的质疑较强。上半个月QE3预期有所降温，然而上周发布的美联储会议纪要却显示，大多数美联储官员表态支持进一步宽松货币政策。上周末伯南克在致共和党议员的信件中也加强了市场对QE3出台的预期，受此影响黄金、白银等商品大幅上涨。

　　目前，我们对QE3是否出台应持怀疑态度，毕竟美联储内部并未达成完全一致，部分持中立态度的官员将受9月7日公布的美国就业数据影响。若数据显示美国经济进一步改善，QE3出台将受到较强阻力，后期仍需关注事态进展。

　　成本高位支撑现货价格

　　原油价格自6月底跌破80美元/桶后，维持反弹态势，价格直逼100美元/桶。近日有报道传美国计划释放原油库存，最早将于9月实施，投放量或大于去年的6000万桶，但即将到来的墨西哥飓风天气将对原油生产产生影响，故原油回落幅度或有限。

　　另外，化工产业链原料价格大幅反弹，截至8月27日，ARA地区石脑油价格达973.75美元/吨，东南亚乙烯到岸价为1210美元/吨，基本回到了年初的水平，而PVC期价却在7000元/吨左右。同时，国内电石价格也有一定回升，目前华北山东电石主流为3710元/吨，华东浙江为3710元/吨，西北地区为3475元/吨，较上月整体重心上移100元/吨左右。

　　成本压力导致PVC现货企业经营情况进一步恶化，企业只能加大限产力度以降低库存。在全行业亏损局面下，下游制品行业抵制较强，但仍有部分企业开始试探性调涨PVC出厂价，预计后期现货价格将出现普遍性上调。

　　下游需求仍未有效恢复

　　目前，下游制品行业开工率仍维持低位，基本按需采购，PVC现货市场成交维持不温不火态势，始终压制着PVC价格的反弹力度。而作为PVC主要消费需求的下游房地产行业，仍无法看到有效的改善。7月新建商品住宅价格上涨城市达50个，且商品房销售面积增速也进一步小幅回升。但在商品房销售拐点出现3个月以来，国内房地产行业投资增速、新屋开工面积增速以及施工面积增速均维持下行，反映了目前房地产行业并未实质性回暖。

　　由此可见，楼市后期仍将维持低位，PVC用于房地产行业中后期施工环节，在滞后因素作用下旺季不旺将成为必然。

　　综上所述，目前市场正静待美联储议息会议结果，若QE3出台，商品将走出一波升势。在此之前，PVC整体基本面并未得到较大改善，价格短期内缺乏上涨动力，将维持区间盘整态势，但在成本支撑下，PVC下方空间有限，建议投资者逢低短多思路。