欧元区较弱经济体的企业借贷利率持续攀升，凸显欧洲央行已经开始失去对贷款成本的控制，欧元区正加速分裂。

　　本周欧洲央行公布的数据显示，西班牙小型企业贷款成本已攀升至四年来最高水平，而于此同时，德国企业贷款利率却达到历史新低。

　　利率分化扩大，使得南欧企业在与北欧企业的竞争中处于明显劣势。

　　在这样的背景下，本周欧洲央行召开货币政策会议，将讨论欧元区政府债券市场的干预计划。

　　惠誉主权评级主管大卫-莱利表示，各成员国借贷利率差异越来越大，如果任由这种趋势继续，欧元区可能会彻底重组，还可能导致欧元区更易分裂。

　　金融分裂给了欧洲央行行长德拉吉采取行动的理由。当银行大幅削减跨境风险敞口时，欧洲央行大规模的资本流动替代了私人资本。德拉吉承诺，“将尽一切努力捍卫欧元”。

　　严格的紧缩财政措施已给西班牙等经济体造成了严重冲击，巴克莱银行欧洲经济学家Julian Callow表示，企业借贷成本的分歧，将使“苦果”更难下咽。

　　ECB数据显示，7月份西班牙银行对金额小于100万欧元，1-5年期限的企业贷款收取的利率达6.5%，创下了2008年雷曼兄弟倒闭以来新高。意大利这一贷款利率也达到了6.24%。但与此同时，德国小企业仅需支付4.04%——这是自2003年欧洲央行有数据以来的最低值。

　　德拉吉曾多次强调欧洲中小企业创造就业机会的重要性。Callow说，金融市场分裂的不利影响远大于上述数据。因为欧元区基本通胀率正处于历史低位，这意味着实际利率差别还要大。

　　由于国家监管机构的压力，银行正大幅削减跨境风险敞口，而这将进一步加剧外围国家信贷紧缩。