本月面临巨大资金缺口

　　昨日，央行在公开市场上通过逆回购“输血”2650亿元，其中包括1650亿元的七天期品种和1000亿元的28天期品种。业内人士指出，昨日是央行节后首次逆回购操作，单日投放规模处于历史较高水平，这是因为9月份央行节前为满足金融机构和居民资金需求，曾大手笔通过逆回购输入流动性，导致本月资金缺口巨大。

　　昨日，7天期和28天期逆回购的中标利率分别为3.45%和3.60%，均与前期持平，低于二级市场同期限资金利率，表明央行仍在刻意引导市场资金利率下行。

　　业内人士预计，本月市场资金面仍会偏紧，后期央行仍需滚动使用逆回购操作对冲回笼资金。据了解，本月到期的逆回购总规模高达6500亿元。单周来看，本周央行已提前锁定净投放。

　　国海证券自营部分析师范小阳指出：“这周到期量有1700亿，规模比较大，昨日的2650亿元巨量操作还是基于对冲到期量的考虑。” 另一方面，银河证券的分析师潘向东在其研究报告中指出，10月都是财政存款上缴的季节性高峰，将会减少银行体系的流动性，因此也会造成市场资金面的紧张。

　　自今年7月以来，央行一直使用滚动逆回购操作调节流动性，市场对降准的预期一再减弱。

　　范小阳对记者表示：“政策放松节奏很可能慢于预期。我觉得11月底前不会有大动作，目前的位置降息的空间不大，是否降准比较难判断，因为逆回购是替代品。”

　　招商银行分析师刘俊郁也表示，短期来看降准的可能性不大。