煤炭和电力似乎是一对冤家，在煤价高歌猛进、煤炭企业敞开口袋揽金的时候，电力企业却成为A股亏损大户。受煤炭市场需求不佳影响，露天煤业净利润下滑超预期。而在煤价走低、电价上调中，电企穗恒运A三季度业绩却暴增了两倍多。市场分析认为，电力企业业绩今年将迎来高增长，估值具备吸引力。

　　露天煤业今天披露的业绩预告称，今年1~9月份，公司的净利润变动区间在7.88亿元~9.56亿元之间，同比变动幅度在-30%~-15%之间。早在今年7月27日，该公司在今年报年报中称，今年前三季度的净利润最高可能达到11.81亿元，最低降幅为20%。这也意味着，修正后的业绩预期变动幅度超出原先的预计范围。另一家煤炭股山西焦化也表示，今年1~9月份累计净利润可能为亏损或者同比大幅度下降。

　　煤企净利黯然失色

　　上市煤炭企业业绩波动的直接原因就是在经济增速放缓下，煤炭市场低迷。露天煤炭给出的解释是：主要是受煤炭市场环境的不利影响，煤炭销量同比下降以及原材料价格同比上涨所致。山西焦化则指出，净利润滑坡主要是国内焦炭市场低迷，公司主要产品焦炭销量减少，价格回落，利润空间相对减少。

　　数据显示，自去年第四季度以来，煤炭市场需求逐渐下滑，煤炭价格也明显败退。以秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为例，由去年8月份高点时的860元/吨，降至今年7月底的620元/吨，降幅达到了27.9%。虽然目前有企稳回升迹象，但依然让不少煤炭企业业绩受伤，今年上半年，包括兖州煤业、潞安环能、中煤能源等企业净利润都出现不同程度的下降。

　　电企多家业绩暴涨

　　然而，受益于煤炭价格下跌，以及电价上调，多数电力企业摆脱以往“亏损大王”的帽子。穗恒运A今日表示，该公司前三季度业绩暴增超过两倍。市场分析认为，电力股有望再度打“业绩牌”。

　　穗恒运A业绩预告显示，该公司预计今年1~9月份净利润约1.95亿元~2.25亿元，比上年同期增长约220%~270%。对此，公司解释说，业绩增长主要原因：一是电价上调，导致发电主业盈利同比增加;二是对部分资产的收购增厚上市公司业绩。值得注意的是，报告期内，电煤市场价格同比下跌，穗恒运A电煤采购成本相应同比下降，导致公司营业成本较2011年1~9月同比减少。

　　安信证券行业分析师张龙表示，对穗恒运A来说，不仅煤价下降降低成本，而且公司煤炭直接通过海运运输至西基煤码头，不存在二次运输，“进入6月份以来，秦皇岛动力煤价格出现迅猛下跌，由于一季度高价囤煤消耗需要时间，公司上半年煤炭价格同比下降幅度不大，预计下半年公司煤炭价格下降有望加大。”张龙预计。

　　投资电力股 可打业绩牌

　　有券商分析师在接受本报记者采访时表示，煤炭是电力企业最大的成本，在电价上调，煤价下降的利好环境下，火电以及相关企业的业绩同比会明显好转。“和二季度一样，电力企业今年年底的投资机会还是打业绩牌。投资者可以适当关注。”该分析师认为。

　　山西证券分析师梁咏梅指出，一季度煤炭价格下跌幅度较小，虽然发电小时较高但热电企业盈利增长并不大，进入二三季度动力煤大幅下跌，考虑到四季度较高的发电小时，四季度热电企业盈利预计非常可观。在经历前期调整后，电力板块其估值水平具备较好的吸引力。