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钢铁行业:前路艰难

作者：佚名来源：国泰君安(香港) 点击数：更新时间：2012-11-8 8:50:25

关键字：钢铁行业

亿览网讯：

    我们对长材需求保持悲观,认为四万亿和保障房计划已经透支了未来数年需求:1)城市化速度可能已经见顶。2)基建投资总规模可能在2012年见顶。基建投资方向已经从公路铁路投资转向城轨投资,特钢或能够受益。3)房地产新开工面积将于2012年见顶。

    由于保障房建设开工高峰期已过同时2,3线地产库存较高,我们认为房地产开工面积已经见顶,未来5年将持续下滑回归至合理水平。

    总钢铁产能严重过剩,但是板材和特钢需求仍有空间。据中钢协统计,中国钢铁产能将达到9.5亿吨,人均超过710kg.截至2011年,中国人均粗钢产量达到505KG,非常接近美国1973年的峰值523kg。我们认为长材需求可能已经见顶,但是扁平材仍有空间,但是短期受制于造船汽车机械的销量增长。根据十二五规划,特钢消费量年增速仍有11%。