自从7月底纽约商品交易所(NYMEX)原油(87.57,0.65,0.75%)价格从最低77美元/桶一路上涨至100美元/桶之后，油价似乎失去了上涨的动力。由于市场对全球经济增长担忧加剧以及库存的不断增加，9月中旬原油价格开始不断回落，截至上周五收盘纽约商品交易所(NYMEX)原油价格收于86.67美元/桶，已经有近一个月的时间维持在90美元/桶之下。
这一轮原油价格的下跌始于美联储推出第三轮货币量化宽松政策之后。一些市场观察者表示，在没有新的利多消息的情况下，货币政策宽松的刺激效果渐渐消退，投资者关注的焦点逐渐转移到欧洲债务问题以及美国财政悬崖的不确定性上来;由于全球经济增长的前景并不乐观，加上近期公布的一系列经济数据不佳、原油库存增加供给充足，近期原油价格积弱难返，甚至仍有进一步下跌的可能。
需求预期调低
当前全球经济复苏进程缓慢，欧美面临较高的失业率以及债务问题，而发展中国家经济增速普遍放缓，这些负面因素都对世界范围内的能源需求产生了重大影响。格林期货能源化工分析师刘波向新金融记者介绍，美国财政悬崖以及欧洲债务问题是左右当前原油价格的两个最主要因素。
在11月6日奥巴马成功连任美国总统后，虽然避免了罗姆尼上台后大幅紧缩货币政策的可能性，但市场对随后将出现的“财政悬崖”担忧开始加剧，因为奥巴马的连任并没能改变民主党和共和党分别控制参议院和众议院的现状，而两党对于解决财政问题存在着严重的分歧。2011年8月正是两党的不断争执导致了提高债务上限的方案到最后一刻才得以通过，当时金融市场因此动荡，风险资产大幅走低，标普甚至历史性地下调了美国主权债务信用评级。而财政悬崖关系到超过6000亿美元的税收优惠和财政支出到期，其影响程度大大超过了去年的债务上限问题，而两党再次激烈争执的局面很难避免，这样的不确定性对市场随时会带来巨大的影响。
虽然经过两年多的努力，欧元区债务问题国家暂时没有退出的危险，金融市场也相对之前稳定一些，但其财政状况以及融资难的问题仍会在很长的一段时间内困扰市场，如希腊可能需要再次减记部分债务，西班牙的银行业仍需要欧洲央行的进一步救助。财政的紧缩以及货币政策的谨慎将令欧洲经济长时期陷入低迷，也会拖累全球经济的增长，全球大宗商品和原油的价格因此也会受到影响。
由于全球经济前景的不明朗，市场对于全球原油需求的预期不断调低。11月13日国际能源署(IEA)将2012年全球原油日需求增长预估下调6万桶，至67万桶，将2012年全球石油日需求预估下调10万桶，至8960万桶。与此同时，美国能源部能源信息署、OPEC等机构也在最近的报告中下调了中长期全球原油的需求量。美国能源部能源信息署将今年全球原油和液体燃料日均消费量增幅从上个月的80万桶下调至70万桶。OPEC将2016年全球石油日均需求量下调至9290万桶，较去年同期的预测值下调超过100万桶。需求难有起色，国际原油价格低位的徘徊就不难理解了。
供给能力大增
一方面需求预期下调，另一方面原油的供给却比较充足。上周四美国能源部能源信息署(EIA)公布的最新报告显示，截至11月9日当周，美国原油库存增加108.9万桶，至3.759亿桶。虽然略低于预期，但总库存创下7月20日以来的新高，并较上年同期增加了超过3，900万桶，增幅达11.5%。刘波告诉新金融记者，当前的美国原油库存水平大概能够供应炼油厂使用25.7天，显著高于23天的五年同期平均水平。
截至11月9日当周，虽然原油加工量降至两个月来新低，但美国国内的原油产量却不断增加，一度触及六年半高点，日产量超过了670万桶，其主要原因是页岩油产量上升。记者了解到，页岩油气属于非常规油气，此前由于这种资源开采技术难度大、成本高，产量一直较低。但近些年随着水压破裂技术和水平钻井技术的结合，页岩油气的开采取得了突破性进展，其产量日益增加。在11月初在欧佩克(OPEC)公布的2012年度国际原油市场展望报告中，首次承认新技术在页岩油提炼中的应用可能对全球原油供应产生重大影响，根据报告预计，到2020年页岩油供应将达到每天200万桶，相当于欧佩克成员国中非洲第一大石油出口国尼日利亚目前的石油产量。到2035年，页岩油供应将进一步提高至每天300万桶。供给不断地增加成了国际油价一个沉重的压力。
变数还很多
近期欧美宏观经济环境的不确定性将对原油期货价格影响较大，而全球原油市场供应充足的格局也令油价反弹面临较大的困难。刘波分析认为，由于美国“财政悬崖”产生效应还需时日，国际原油价格近期仍旧会维持弱势震荡格局，中期不排除进一步下跌的可能，年底之前有可能再次试探80美元/桶的支撑位置。除了宏观经济和基本供需外，国际油价未来的走势还需要关注中东局势的变化。上周以色列和哈马斯之间的冲突引起了市场的担忧，但影响并不大。未来重要的影响因素仍是伊朗，伊朗作为欧佩克第三大原油出口国家，每日出口原油达到180万桶，是亚洲一些国家重要的石油进口来源。虽然短期中东处于平静期，但其复杂的政治经济形势使得地缘性紧张局势随时可能出现。
对于原油价格走低对经济的影响，刘波向记者分析，一方面，由于原油价格是很多产品的基础性原料，相关联的产业较多，其价格的下跌往往会导致通胀水平的下降。其影响已经在国内开始体现，在国际油价连续下跌后，国家发改委15日宣布自16日零时起国内汽柴油最高零售价格每吨分别下调310元和300元。另一方面原油是大宗商品的风向标，其走势往往领先于大宗商品价格，原油价格的下跌将会令大宗商品的价格重心下移。记者也看到，代表全球大宗商品综合价格的CRB指数也已经连续2个月下跌，与国际原油价格走势有着很高的同步性。
国际原油价格近期仍旧会维持弱势震荡格局，中期不排除进一步下跌的可能，年底之前有可能再次试探80美元/桶的支撑位置。 |
