近期A股交易量频繁创下新低，显示多空双方均无明显优势，投资者信心对于指数短期方向起到决定性作用。在政策面以及宏观数据处于真空期内，指数上下空间有限，基本上维持弱势窄幅震荡格局。

     今日沪深两市股指继续呈现弱势震荡整理态势。早盘沪深两市股指双双低开，经过短暂下跌后即呈现窄幅横盘震荡，盘中多空双方均较为谨慎，尾盘沪综指报收于2017.46点，下跌0.49%，深成指报收于8016.07点，下跌1.22%。沪深两市成交金额分别为331亿元和308亿元。

     从今日成交量看，沪市创出了2008年11月7日以来的地量，深市创出了2009年1月20日以来的地量，市场成交量下滑势头仍在延续。统计显示，今年前三季度市场交易一直维持低位，股票基金日均成交额为1389亿元，同比下滑28.3%。其中第三季度，日均股票基金成交额为1144亿元，同比下滑27.7%，环比下滑23.1%。

     从今日盘面观察，板块跌多涨少，黄金概念、船舶制造等军工系表现突出，有色金属、钢铁等板块逆势上涨，地产、金融等权重股继续缩量调整，农林牧渔、食品饮料和信息服务等板块跌幅较大，分别下跌2.17%、2.01%和1.76%。

      尽管近一段时间A股始终保持低迷态势，地量频现表明多空双方均无心恋战，但是对于大盘后市走向仍存在较大的分歧。一方面认为，大盘盘中三度跌破2000点后，大盘均快速收复，显然该点位对指数形成较强的支撑，再加上目前经济企稳回升预期以及偏暖政策，大盘未来反弹存在较大可能性。

     而另一方面则认为，2000点对于指数并不具备实质性支撑意义，在成交量不断创新地的背景下，无论看多还是看空均不具有参考意义，正如笔者之前文章提到的，大盘无论反弹还是破位都需要量能的支持，或者说需要足够的动能。目前市场人气低迷，在无明显重大利好利空因素的刺激下，大盘缩量探底仍将是主基调。

     对于上述两种阵营分明的观点，笔者比较倾向于后者，尽管经济、政策、估值等因素对大盘形成一定的利好，但是面对年底资金回笼压力、未来国内外经济不确定性以及年报即将公布而随之而来的业绩风险等等都对大盘上行构成强阻力，况且最重要的一个原因是目前市场信心接近零点，这一点也是决定大盘短期趋弱的关键因素。

     中登公司最新披露的数据显示，10月份沪深两市新开股票账户数为27.58万户。这是内地股市自2006年9月份以来，月度开户数首次低于30万户。此外，资金的持续外流使目前的客户保证金已下降至5800亿元，在不考虑年关和长假的极端情况下，目前已经达到2007年以来最低值。

      总的来说，当前A股仍处于弱势当中，指数在没有外力的刺激下，上下空间均有限，因此投资者要明白当前市场最大的风险并不在系统性风险，而是那些前期上涨过快而引发的高估值板块的估值重塑风险，例如近期持续大幅下挫的酿酒以及医药板块个股。

    操作上，投资者仍应保持谨慎，耐心等待，待大盘趋势进一步明朗后再操作不迟。黑暗并不可怕，只有在越黑暗的地方，才能看到更多的繁星。