行业整体偏弱，机会来自个股。2012 年11 月份，电力设备与新能源行业指数下降11.84%，沪深300 指数下跌5.1%。在政策层面，上个月没有重大消息出台，整体仍是不愠不火;在业绩层面，第四季度多数上市公司难有超预期表现

　　积成电子11.89+0.575.04%

　　杭锅股份11.71+0.464.09%

　　中国西电3.30+0.082.48%

　　新联电子15.61+0.000.00%

　　在估值层面，行业相对估值仍显偏高。因此，我们认为从整体来看，短期行业仍然缺少看好理由，未来一段时间的投资机会可能与今年类似，主要集中在较好个股的阶段性表现。

　　通过对行业内已公布全年业绩预测的上市公司统计，很少有让人为之一奋的增长预期;从板块划分角度，已批露的数据显示光伏、风电和用电板块的全年业绩表现仍是相对较差的部分，输变电一次和二次相对较好。行业内依然呈现结构性差异。本月推荐以防御性为主，主要为中国西电、新联电子、积成电子、杭锅股份。

　　火电订单反弹，但预计幅度有限。预计出于对电源建设长期布局的考虑，一批大型火电项目将会上马，对订单有所拉动，短期行业情况将有所反弹，但全年订单仍将同比下降。从长期来看，火电设备利用小时偏低，需求面不支持大幅增建，预计反弹幅度有限。天然气发电进入快速增长期，短期并有超预期的可能性。水电平稳增长，而核电重启之后将按规划进行，难有超预期增长。短期内仍不看好光伏和风电，预计明年二季度光伏板块或有反弹行情。

　　关注国网特高压建设和海外进展。特高压依旧是国网发展的重点，预计明年特高压招标会好于今年。“走出去”是国网重要发展战略，目前国网海外投资总额为50亿美元，根据国网规划，到2020年国家电网海外投资规模将是现在的6~10倍。国网的海外战略对于国内领先的一、二次设备制造企业是个利好。

　　用电侧好转趋势仍待确认。从宏观经济数据来看，制造业近两月出现了回暖迹象，目前情况应是好于前几月最差时期，然而转好趋势仍待确认。预计明年地产基建投资将会好于今年，可能会拉动部分生产设备的需求;此外，工业、建筑节能市场仍值关注。