期钢突破前期3500—3700振荡区间上沿后，在3800附近盘整，多空双方争夺激烈。受发改委再次加大力度审批基建项目的影响，昨日期钢出现强势上涨，创反弹以来新高。中期来看，随着冬储的进行以及对明年市场积极的预期，期钢将呈振荡偏多格局。

　　库存增加，冬储现象显露

　　全国钢材库存自今年春节后升至年内高点近1900万吨后持续下降，重点城市钢材库存连续5周低于1200万吨，为2009年以来的最低水平，钢贸商作为钢材市场蓄水池的作用逐渐弱化。进入11月份，施工淡季随之来临，大规模冬储现象并未出现，对于未来走势，钢贸商保持谨慎态度。但是随着新政府上台，积极的政策面逐渐明朗，自11月底开始，虽然钢材整体库存仍在持续减少，但是全国螺纹钢库存率先出现增加，并且已经持续4周，时间节点上早于去年，但周环比增幅相对往年有限，显示出目前钢贸企业态度仍然谨慎，但是库存持续增加说明螺纹钢冬储正在进行。截至12月21日，不仅螺纹钢库存继续增加，而且板材库存亦首次出现增加，钢贸企业冬储范围正在扩大，这对钢材价格将起到一定的拉动作用，而目前钢材库存处于偏低水平，库存的增加短期内对钢价不会造成压力。

　　进口矿高配比及港口库存不断下降支撑矿价上行

　　由于进口矿石品位高，国内生产企业更愿意选择进口铁矿石是个不争的事实。2012年，进口铁矿石在性价比上优于国内矿石，企业烧结矿中进口铁矿石配比一直维持高位。华北地区作为我国钢铁重要产区，今年以来，这一比例最低为77%，最高时曾达到93%，而2011年最低配比为50%，最高比例也仅在80%。高于往年的配比使得国内进口铁矿石消耗量较大，在进口量同比依然呈现增加的背景下，进口铁矿石库存持续下降，目前港口进口铁矿石库存量创下2010年以来的最低水平。截至12月21日，港口库存为7381万吨，比去年同期减少2300万吨。以上两个因素对进口矿石价格起到强烈的支撑作用。自9月份矿石价格出现反弹后，澳洲PB粉矿从88美元反弹至135美元，涨幅为53%，而国内铁矿石价格涨幅仅有18%，为进口矿涨幅的三分之一，原料价格的强势使得成本支撑作用日渐凸显。

　　下游需求逐渐向好利多钢材市场

　　自2010年4月房地产调控以来，国房景气指数一路下滑，2012年9月国房景气指数94.39，创下1997年以来的新低。最近两个月的数据显示，国房景气指数止跌企稳，小幅回升，市场信心正在逐渐恢复中。国房景气指数作为一个先行指标，通常领先钢材价格6个月左右，如果未来几个月国房景气指数能够持续小幅上行，那么这或预示着钢价上涨为期不远。

　　此外，房地产行业的其他指标也均出现好转迹象，房地产开发企业购置面积增速在7月份触底后逐渐趋稳，房地产开发投资同比增幅稳中趋涨，均显示出市场信心明显增强。同时，李克强总理反复提及的城镇化建设无疑给市场注入强心剂。

　　综上所述，目前基本面正在逐渐好转，但是市场完全恢复则需要一定的时间，所以短期内期钢仍有可能出现盘整格局甚至出现回调，中期来看，随着市场信心的好转，期钢仍有一定的上行空间。