在昨日银行间利率创下自6月新高后，央行在今日早间并未如市场预期所料而重启逆回购操作，不过，随着今日利率市场继续全线大幅上升，央行终于在下午晚些时候打破沉默，动用公开市场短期流动性调节工具(SLO)，投放资金。

　　利率连续飙升　央行出手稳定市场

　　据消息人士向网易财经透露，此次央行动用SLO短期流动性调节工具的规模达2000亿元。

　　下午四点左右，网易财经从交易员处获悉，交易系统通知，当日银行间市场交易时间从下午四点半延长至17点，这是第二次打破交易时间惯例，第一次则是在6月钱荒时。

　　当时，交易员向网易财经透露，截止下午四点十八分，盘中已经出现低利率成交，7天期限品种有4.5%的利率成交，隔夜品种的有4%的利率成交，说明央行已经开始动用公开市场短期流动性调节工具(SLO)，定向投放资金。

　　随后不久，央行在官方微博证实上述消息称，确认已运用短期流动性调节工具(SLO)调节市场流动性。“历年,年末市场流动性状况受财政收支情况等因素影响较大。近期,已据市场流动性状况通过SLO向市场适度注入流动性。

　　央行方面表示，如必要,将据财政支出进度情况,继续向符合条件金融机构通过SLO提供流动性支持。未来,将视流动性余缺情况灵活运用SLO调节市场流动性。

　　数据显示，截止今日11:30，上海银行间拆放利率数据显示，各期限品种利率全线上扬，7天和14天品种分别涨57个基点、113.9个基点报6.4720%、6.2180%。此外，1月拆借利率上涨33.62个基点，已经突破7%，达到7.1012%。

　　“央行此举是为了防止机构借不到钱，出现违约的情况，”前述交易员向网易财经表示。

　　该交易员还向网易财经表示，由于央行及时出手，交易提前在16:45分结束。不过大额交易系统还在交易，后台清算时间延至17点以后。而根据规定，银行间拆借和债券市场本应在每天16点30分结束交易。

　　今年6月19日SHIBOR隔夜和7天期限利率分别大幅跳涨206.4个基点和137.2个基点至7.6600%和8.0750%。而在当日，中国银行间债券市场交易时间就曾延长半个小时，由于此次银行间利率已经超过6月钱荒时的最高水平，加之此次交易时间的延迟，种种相同的轨迹一度引发钱荒卷土重来的猜想。

　　事实上，本次银行间利率市场风暴在本周二已经初现端倪，更在昨日到达一个顶峰。数据显示，昨日，上海银行间拆放利率显示，截止收盘，资金利率全线上扬，其中，7天期利率品种暴涨144.30个基点至5.9020%，隔夜品种升11.8个基点至3.588%，1个月品种升53个基点至6.765%，14天及28天Shibor分别上涨 52.70个基点和53.00个基点。

　　而昨日，银行间质押式回购市场利率各期限利率也普遍上涨。截止收盘，7天质押式回购加权平均利率大涨120个基点，达到 6.7000%;14天质押式回购加权平均利率大涨190个基点，达到6.9000%，盘中一度创下6月钱荒以来的新高。

　　此前市场均预期央行会在今日重启逆回购操作，不过央行则继续在公开市场上保持零操作模式，连续五次暂停逆回购。

　　本周(12月14日-12月20日)央行公开市场无央票和正回购到期。其中，今日有400亿元6个月期国库现金定存到期。由于前两周公开市场上均无操作，因而央行已连续回笼资金规模累计达到840亿元，其中上周形成自然净回笼370亿元。

　　否认“钱荒”重演　央行将加大降杠杆力度

　　对于"钱荒"再度席卷而来的观点，多名金融业人士并不认同。东莞银行银行业分析师陈龙向网易财经表示，钱荒现象不会重来，"6月发生钱荒之前，央行的非公开市场操作还没有开始实施，而现在的话，这种操作模式已经非常常态化了，可以通过大行在短时间内安抚市场。"

　　"昨天下午建行就可能已经出手救市了，因为银行如果在市场上明显叫卖资金，那么它很可能是在央行定向筹措到了资金。"陈龙称。

　　金融问题专家赵庆明也认为，6月钱荒事件不会重演，这只是年底拉存款的保卫战，由于揽储压力大，资金利率或继续上升。

　　对于利率飙升的原因，陈龙向网易财经分析称，短期来看有三个因素，一是每年年底冲存款一般都在月初开始，大面积的存款补缴对资金有抽水的影响;二是今日有400亿国库定存到期;三是发行同业存单的银行做市所带来的影响。

　　"同业存单是以SHIBOR为基准参考利率，但是在银行间市场上的三个月、六个月期限品种利率较高，没有吸引力，因而必须在交易所提高shibor,而在回购利率市场上把利率拉低，两者靠近才有吸引力"，陈龙指出，这些银行既是shibor的报价行又是银行间资金的主要供给方，因而可以做市。

　　他表示，可以看到过去两周资金相对宽松，但试点完成以后就没有必要再做市，因而过去两周出钱的银行开始收钱，通过期限错配去市场筹措资金，所以在本周二开始可以看到资金出现明显上扬。

　　除短期因素之外，季节性因素也是影响利率走高的重要方面。"年底企业和居民使用现金频率增加，造成资金从银行体系挤出，另外，今年还有一个不规则的因素，财政投放的资金很多都是留在财政专户里头，银行和地方政府都不敢使用，"陈龙分析指出，这样的情况下，一方面增加的存款不能动，另一方面，一月初银行还必须补缴大量存款准备金，因而需要提前筹措资金。

　　尽管利率再度创下新高，但是央行在本周继续保持沉默，没有依循惯例出手相救市场。业内人士认为，由于外汇占款太多，央行认为市场上是有钱的，加之过去降杠杆效果不明显，因而不想给银行造成总是有兜底的习惯。

　　陈龙认为，随着美国未来将退出QE，中国降杠杆、控风险和推进利率市场化的时间窗口可能只有一年，央行会在这个阶段加大控杠杆力度，明年或将保持信贷收紧。

　　"因为如果在美国退出QE，全球流动性收紧之后，再来加大降杠杆力度，会导致国内出现金融危机。"