据经济之声《央广财经评论》报道，这个时段重点评论两个数据，第一个数据来自央行，央行最新公布：截止2013年12月末央行口径外汇占款余额为26.42万亿元，较11月末增加2233亿元，为连续第六个月增长。2013年新增外汇占款月均增加2300亿元，全年显现出中间低两头高的格局。

　　经济之声特约评论员、申银万国证券研究所首席分析师桂浩明对此评论。

　　在桂浩明看来，主要还是中国的对外出口起到了很大作用，应该说经去年四季度出口回升还是比较明显的，尽管全年最终还没有达到当初预期的目标，当初预期和GDP增长不同步，实际上是略低一点，但我们看到其中像年终的几个月，向二、三季度的时候实际上是明显低于GDP增长的，但是到了四季度又有所下滑，由于出口的回升，使得中国外贸的顺差有所加大，这种顺差反过来在货币上就表现为外汇占款，另外大家都通过协会，另外值得一提的还是去年四季度人民币升值速度还是比较快的，连续突破了汇改以来的新高，那么人民币汇率的上升也使得更多人愿意接受结汇，所以就导致结汇量增加，央行为了对空所以形成相关的外汇占款。

　　纵观2013年全年，央行口径新增外汇占款较上年增长11.66%，是2012年全年增幅的6倍多，显示资金流入的压力较大。为什么会出现这样的情况?

　　对此，桂浩明分析，除了由于2012年外贸情况比较差，因为2012年欧美市场比较弱，特别是欧洲市场危机还没有完全解决，他们到2013年才开始好转，这使得中国的外贸出口，特别是对欧出口不景气。另外还有一个因素，那就是海外，在连续几年实现量化宽松政策美国、日本以后，又使得资金热情大规模的流向新兴市场，特别是海外股市上涨以后，也推动了其他国家地区的股票，所以这种资金外流比较严重，这种资金外流以后，它们不同程度的进入中国，因为中国很明显尽管中国股市不行，但是中国的债权市场它的收益率还是非常高的，我们看到有相当一段时间我们债权市场，我们称为叫做相对风险不大的收益可以达到5%甚至更高，相对海外市场几乎是零利率的状况来说，这样高的一个息差使得海外热钱也愿意进入到中国，所以这当中除了有来自于外贸因素以外，同样也有来自于海外热钱的因素。此外，我们发现在去年海外资金进入中国市场，进行投资的规模也有所上升。如果说在2012年整个规模不断收缩的话，2013年又恢复了上去，也就是外商的直接投资也在涨，所以这几方面因素叠加使得中国在去年的外汇流入量也增加，外汇的占款就比2012年有明显的增加。

　　去年底美联储开始实施退出QE措施，导致新兴市场国家资金大幅外流，对中国的影响尽管会有滞后，但资金外流压力不容忽视。分析师普遍预期，2014年不管是金融机构口径还是央行口径，新增外汇占款可能较2013年有一定幅度的回落。

　　对此，桂浩明认为，这是有道理的，应该说去年几个因素，一个是外贸增长因素应该说今年大致还是在，因为我们看到欧美经济的复苏还是比较明显，所以这个因素不会有特别大变化，当然增幅有多大现在还有待观察，要看一月份的影响，但是总体来看保持去年的水平大致问题不大。

　　第二就是汇率，汇率因素上升以后会趋势外贸资金的进入，但是现在来看人民币和美元已经在6.1几这样的水平上，要继续往上拓不是不可能，但是空间非常有限。我们也看到一些海外人士，甚至境内人士认为今年人民币汇率出现套现，但是这种观点未必正确，但至少大家的一致看法不像前两年那样认为人民币就是一个单边升值，买入人民币拿着就行了，美元只会升不会减恐怕会变，换句话说人民币汇率的双向变动会出现，这也就使得人们往往看中汇率上升，就是人民币升值因素流入境内的资金恐怕规模会减少。

　　第三，尽管我们海外投资保持比较高的水平，但是应该说资金的回流也会显现出，一个是中国海外在中国投资有些可能会出现转移，另外我们也注意到随着美国经济的复苏，一些美方资金也是开始有甚至回流美国本土，奥巴马就公开说他认为美国才是世界上最好的投资体，而中国已经不再是世界上最好的投资目标了，他这样的说法也反映美国政府，通过几年努力让制造业在某种程度上还是有它的效果。

　　另外海外由于美联储连续的在削减购入债权的规模，QE退出是渐行渐进，那么在这样情况下，外资首先受新兴市场国家当中流出比较明显，看到前段时间包括像阿根廷都是这样，这种情况下也会从中国流出，当然这个规模可能不是很大，或者说尤其我们有巨大的外汇储备，所以这种流出对我们实体经济影响不是很明显，但是反映在外汇占款当中，它的下降或者它的增幅概率肯定比较明显的，所以我们觉得2013年高水平恐怕在2014年很难再出现。

　　第二个数据来自外汇管理局，2013年四季度，我国经常项目顺差3054亿元人民币。 按照国际收支统计口径计算，经常项目中，货物贸易顺差7088亿元人民币，服务贸易逆差1481亿元人民币，收益逆差2334亿元人民币，经常转移逆差218亿元人民币。从这个数据中，又能分析出哪些信息呢?

　　对此，桂浩明指出，这实际上看到中国主要贸易结构，主要的顺差结构绝大部分还是来自于通过贸易来竞争的，我们通过其他项目当中，虽然有的是顺差有的是逆差，但是总体幅度不是很大，特别是非贸易当中，这几年我们也看到中国人出国旅游，实际上非贸易顺差、逆差指标当中，很大一块是居民旅游所形成的，我们看到中国居民处境旅游增幅远远高于海外流入，而且中国居民出境以后他的消费能力也远远高，甚至是在世界上都令人咂舌，我们看到海外人士到中国来购入实际上的量很小，而中国居民出去购物实际上量是非常大，所以这样一些因素就使得我们包括像旅游，过去我们曾经把旅游作为一个重要的外汇来源，现在这种情况非贸易外汇来源现在这种情况已经出现很大改变。

　　目前来看中国还是以一个工业品或者以工业品为主出口国家，当然我们金融市场当中，我们的一些货币市场当中，随着QFII规模的不断扩大，包括RQFII规模的不断扩大，还是会吸引到一定的外部资金，同时我们中国比较良好的投资环境，也同样具备外商的引进，所以这样一种外资的流入，或者我们说在顺差领域当中总体上还是能保持一个比较高的水平，但是我们也能看到这主要还是来源于出口，进出口贸易，实际上这当中也影射一个新的话题，中国是不是需要有这么大的顺差?实际上它过大的顺差也不利益中国来发动启动自己的资金，同时对中国自身保持一种稳定的难度恐怕也会越来越大，对选择一个合适的范围，保持一个合理、稳定的利率怕也是有关方面需要重要研究的问题。