2013年前三季度，南钢股份曾经实现净利润大幅增长94%，但全年过去，这家公司仍未摆脱巨额亏损的命运。

　　3月21日，南钢股份发布业绩快报，2013年净利润亏损6.18亿元。由于该公司2012年度业绩为亏损状态，公司股票将被实施退市风险警示。此外，公司方面称，2011年公司曾经发行的近40亿元的公司债券，很可能因此被暂停上市交易。对此，南钢拟将以累计3.5亿元的价格出售旗下部分资产以“自救”。

　　南钢股份的“厄运”背后，是钢铁行业的低迷。据统计，已有超过半数的钢铁股跌破净值。

　　南钢连续两年亏损

　　21日晚间，江苏南京南钢钢铁联合有限公司下属上市公司南钢股份发布业绩快报，该公司2013年实现营业总收入268.23亿，同比下滑16.26%，净利润方面则亏损6.18亿元。

　　同时，公司发布将被实施退市警示的公告提示，由于2012年公司经过审计的净利润也为负值，在2013年年度报告披露之后，南钢股份的股票就将被“戴帽”。

　　公司方面表示，报告期内，因为淘汰并拆除相对落后的生产设施及部分公辅设施，受资产拆除的影响，公司生产规模同比大幅下降，导致营业总收入、利润总额等同比均有所下降，2013年经营出现连续亏损。

　　事实上，就在2013年的前三季度，南钢股份的业绩还曾实现净利润大幅增长94%，根据公司此前的财报，去年1-9月，南钢股份实现净利润负0.28亿元，相较2012年同期亏损额高达5.08亿，业绩同比大幅激增。同时，在去年3季度，公司净利还曾实现单季度环比扭亏。

　　在业内看来，钢价阴跌，固定资产减值带来大额计提损失，以及4季度出现大幅度的亏损，让南钢全年最终难逃巨亏的厄运。

　　据长江证券发布的研报，公司全年扭亏未果，首先因为2013年钢铁行业低迷依旧,全年钢价下跌约7.67%，让公司主业难有盈利亮点。

　　其次，去年前3季，公司累计计提约4.43亿元的资产减值损失，成为拖累公司扭亏未果的重要原因。因淘汰拆除相对落后的生产设施直接影响净利润约2.7亿元，同时受设备拆除影响，公司生产规模有大幅下降，导致吨钢固定费用同比大幅上升，合计影响净利润约4.7亿元。

　　此外，报告认为，去年年末受环保高压和高炉检修等影响，公司在去年4季度预计产量也有一定幅度下滑，间接使得该季度公司业绩出现大幅亏损，最终扭亏失败。

　　“去年3季度单季扭亏，很大程度上是来自于公司在资本和金融市场上投资带来的营业外的收益，4季度收益消失，公司业绩也就大幅下滑，最终导致全年扭亏失败。”一位券商钢铁业研究员表示。

　　新京报记者发现，去年3季度公司公允价值变动净收益及投资收益环比分别增加2.91亿元和1.16亿元，是公司在去年3季度单季实现环比扭亏的主要原因。这其中，公允价值变动净收益增加或主要源于公司所持民生银行股票价值上升，而投资收益增加则主要是公司处置部分交易性金融资产所得。

　　股权转让“断臂求生”

　　尽管钢铁行业整体低迷，钢材需求不振，宏观也无利好政策出台，但在2014年后陆续公布的上市钢企业绩却异常“喜人”。根据申银万国行业分类统计，目前A股33家上市钢企中，22家发布了2013年年报预告，其中18家公司预喜。

　　但在业绩呈现集体回暖的身后，是上市钢企纷纷使用资产转移出售、延长设备折旧年限、依靠政策补贴输血等非常规手段“扮靓”财报。而在营业外收益之外，钢铁主营业务低迷，亏损额度大的局面仍未有改观。

　　在这种大势下，南钢股份也采取了这样的手段，拟将持有的上海复星创富股权投资公司的13.11%股权以及上海复星创泓股权投资公司约6.7%股权转让给公司控股股东南京南钢钢铁联合有限公司。此次股权转让价格合计约为3.5亿元，转让成功后，将对南钢股份2014年业绩带来正面影响。

　　这种类似于“断臂求生”的方式，控股股东对上市公司的支持可见一斑。

　　“这已经不是什么新招了，通过关联交易把旗下资产转移给大股东集团，左手倒右手，一下会带来可观的业绩增长，是很多钢企增厚业绩的惯用手段，但钢厂的经营主业并未有实质性的改变。”券商人士分析道。

　　在该公司努力通过资产转移为未来业绩增厚之外，因为业绩连续亏损，公司此前发售的近40亿元公司债将被暂停上市。

　　在21日的公告中，南钢股份发布风险提示，此前曾公开发行的南京钢铁股份有限公司2011年公司债券可能会被暂停上市交易。2011年5月，南钢股份发行了公司债券，期限为7年，债券票面利率为5.80%，募集资金净额为39.59亿元。

　　公司债上市被叫停，或让南钢股份未来业绩雪上加霜。“这就像是屋漏偏逢连夜雨，本来这两年银行对钢企的信贷就在收紧，现在通过发行公司债券融资的方式也很可能化为泡影，会对公司有不小影响。”上述券商人士称。

　　9家上市钢企“破净”

　　在18家去年业绩预增的上市钢企中，2012年曾经巨额亏损的9家公司，却均在2013年业绩实现大逆转。

　　其中，两家戴帽钢企﹡ST鞍钢预计2013年盈利约7.7亿元、﹡ST韶钢预计盈利9000万到1.1亿元，成功扭亏为盈，正式“脱星摘帽”。而2012年巨额亏损38.6亿元的“亏损王”马钢股份，预计2013年盈利1.5亿元，公司因此也将避免被ST的厄运。此外，包括山东钢铁、杭钢股份等公司也都纷纷实现华丽扭亏。

　　仔细来看，上述钢企业绩“猛增”的原因，很大一部分来自于兜售资产和财政补贴。

　　和南钢股份类似，去年8月，马钢股份宣布将旗下部分非钢资产剥离，以超过38亿元、溢价9.18亿元的价格向大股东马钢集团出售;2013年四季度，此前同样巨亏的山东钢铁通过出售旗下济钢和莱钢的部分股权，获得收益约2.77亿元;而稍早之前，在去年的1月、6月和8月，凌钢股份分别收到各类政府累计高达3.8亿元的财政补贴等。

　　而据媒体的统计数据，钢铁板块33家上市公司中，截至2月末，有23家公司股价低于每股净资产，占比高约60%。总资产规模前十大钢企中，除包钢股份外，包括宝钢股份、河北钢铁、武钢股份、﹡ST鞍钢、马钢股份、太钢不锈、华菱钢铁、酒钢宏兴、山东钢铁9家钢企的股价低于每股净资产。

　　“目前国内的钢材市场处于高供应、高产能、低需求、低价格的局面，钢价难以大幅回升，钢材价格如白菜，钢企经营压力巨大。”钢材分析师刘新伟认为，在这种情况下，资本市场上，对钢铁行业预期不看好的市场，对钢铁股票避而远之，也就造成钢企纷纷回暖的业绩和实际股价呈现背离态势。

　　前述券商人士认为，目前国内钢铁行业产能利用率维持在70%以上，产能过剩态势仍然明显，在无明显利好宏观政策下，行业大势难以扭转，很多钢厂的钢铁主业扭亏的难度仍旧很大。“钢铁板块现在处于低股价、低盈利、低估值，行业已经跌入谷底，持续下行的空间不大，但周期性的需求低迷，供给失衡加上成本高企仍然不足以支撑钢企业绩和股价的反弹。今年钢铁板块很可能继续低位震荡，负重前行。”