定增6.3亿收购钛业资产

　　近日，江粉磁材公布资产收购预案，公告称，拟以非公开发行股份和支付现金相结合的方式购买五环钛业100%股权，交易定价6.32亿元，同时拟定增募集资金不超过2.1亿元，用于交易现金支付及为五环钛业补充流动资金。

　　五环钛业主导产品为钛的深加工产品，主要是钛锭、钛棒、钛管等，目前主要应用于石油化工、航空航天、医疗卫生诸多领域。2011年、2012年和2013年，五环钛业分别实现营业收入2.01亿元、3.45亿元和3.77亿元，实现净利润1727.43万元、4423.23万元和3619.56万元。五环钛业主营业务规模持续扩大，呈现良好发展势头，五环承诺2014—2016年净利润分别不少于5000万、6000万和7000万元。

　　通过本次交易，五环钛业将成为江粉磁材的全资子公司，公司将进入钛及钛合金材料领域，并注入盈利状况良好的优质资产，将改善上市公司盈利状况。

　　高端制造业的发展将带来大量钛材需求钛是20世纪50年代发展起来的一种重要的结构金属，钛合金因具有强度高、耐蚀性好、耐热性高等特点而被广泛用于各个领域。世界上许多国家都认识到钛合金材料的重要性，相继对其进行研究开发，并得到了实际应用。目前钛的用途发展很快，已被广泛应用于飞机、火箭、导弹、人造卫星、宇宙飞船、舰艇、军工、轻工、化工、纺织、医疗以及石油化工等领域。如，极细的钛粉，是火箭的好燃料;钛的抗腐蚀能力，比常用的不锈钢强15倍,使用寿命比不锈钢长10倍以上;在炼钢工业中，少量钛是良好的脱氧、除氮及除硫剂;“钛飞机”可以减轻机体重量5吨，多载乘客100多名;用钛制造的潜艇，可以下潜到4500米以下，并且在海水中航行几年也不会生锈。

　　目前冶炼的钛70%左右用在制造飞机、导弹、宇宙飞船、人造卫星等方面。钛被授予“21世纪金属”的称号。江粉磁材原先主营业务主要有永磁铁氧体、软磁铁氧体、稀土永磁、电机、电线电缆等，是国内最大的铁氧体磁性材料制造商之一，是我国最大的电机用永磁铁氧体生产商，电机用永磁铁氧体产量居国内第一，年产元器件超过30亿片，产品广泛应用于汽车、计算机及办公设备、家用电器、电动工具、电动玩具等行业。受国内外经济不景气影响，下游行业需求持续走低。

　　2013年，江粉磁材实现营业收入14亿，同比增长近30%，但净利润1721万元，骤降65%。2014年一季度这一趋势继续，公司实现营业收入3.11亿元，同比增长2.57%;净利润仅41.81万元，同比下滑高达90.54%;每股收益只有0.001元。面对这一严峻形势，公司在立足于主业的同时，适时寻求新的利润增长点，优化产品结构和业务布局，有选择性地进行市场开拓，此次进入钛业领域是公司进入资本市场后的一大举措。

　　市场环境期待复苏受整体经济环境低迷影响，2013年有色金属行业普遍面临较大的困难。在这样的大背景下，钛行业也无法独善其身。纵观2013年，可以说整个钛行业都经历了极为艰难的一年，最明显的表现就是所有产品的价格几乎一整年都在下跌。其中，进口钛矿的价格由年初的2300元/吨下跌至年末的1600元/吨，跌幅达30%。

　　业内专家指出，国外钛材50%应用在高端领域，中国仅10%用于高端领域，难以撼动需求偏弱的格局，高端钛材放量在中国将是一个长期过程。钛材行业已经连续两年下滑,2014年钛材行业依旧低迷。USGS的数据显示，2013年全球钛铁矿供给量为679万吨，其中越南为50万吨，占比7%。2013年中国40%钛矿来自进口，进口钛矿中越南占比26%。由于越南的钛矿品位较高，可以用于海绵钛和高品级钛白粉生产，国内的钛矿品位低，对进口矿无法形成有效替代，而自5月中旬，越南多地发生打砸抢烧中资企业的严重暴力事件，中越局势紧张有望成为钛矿价格上行诱因。需要提醒大家的是，钛业为重污染行业，钛白粉的工业污染相当严重，挥发刺激性气味，是典型的双高产业，即“高耗能、高污染”。污染问题是钛白粉企业在A股市场融资面临的共性问题。比如中核钛白上市没两年就变成*ST钛白;“过而不发”长达四年之久的遵义钛业最终沦为A股IPO过程中“主动”撤回第一例。

　　在今年终止审查的公司中，也有2家从事钛白粉的企业，包括主营钛白循环产业体系的山东东佳集团、钛白粉生产的四川龙蟒钛业。有市场传闻称，于3月12日被终止审查的四川龙蟒钛业股份有限公司欲转道借壳上市，借壳的对象一是东方银星一是安纳达我们也将关注公司进军钛业后，主营变为磁材、钛材的双轨发展之路。