在负利率的背景下，全球央行正大规模减持欧元外汇储备。

　　据路透社援引国际货币基金组织(IMF)的数据，多家央行在第二季减持了欧元储备。经汇率和估值效应调整后，减持规模约为400亿美元的欧元，降幅创下近两年来最大。

　　这或许仅是开始，鉴于上述抛售行为都是新兴市场央行所为，来自全球央行的抛售或仍将持续。

　　值得一提的是，自从欧洲央行6月5日将存款利率调降至负数以来，欧元区有不下七个国家的短期公债收益率随之下跌，转为负数。这意味着持有以欧元计价资产的央行实际上还得为此付费。

　　根据最新估算，全球央行持有的创纪录的12万亿美元储备中，有24%为欧元资产，相当于近3万亿美元。欧元资产比重最大的时候是2009年，估计当时达到28%，不过10年前的水平与目前大致相当，约为23%。

　　而根据野村数据，目前所有欧元资产当中，有将近1万亿美元是存款、国库券和短期债券，这些资产都面临负利率的影响。

　　按照野村驻纽约外汇策略全球主管JensNordvig的说法，即便这些资产中只有10%～20%受影响，从外汇角度看也会产生大约1000亿-2000亿欧元的资金变化。

　　欧洲央行为刺激经济和通胀而出台了一系列政策，尚未收获成效，但越来越多分析师已经预计欧洲央行将最终不得不新发货币来购买资产，即量化宽松。

　　“可能包括把存款利率压得更低，这可能促使外储进一步多元化，给欧元构成压力。”花旗高级外汇分析师ValentinMarinov称。

　　德国、法国、荷兰及奥地利等国家均在负收益率资产之列，这些都是拥有高债信评级的“核心”欧元区成员国，是央行储备的管理人所青睐的标的。显见的是，随着这些资产收益率转为负值，合格的投资范围进一步缩小。

　　与之相对应的则是美债的热销。无论是美国本土机构还是国外银行，对于美国国债的热捧使得美债收益率再度跌回2.33%附近，接近年内低点2.3%。虽然美元指数近期的回落有一定的影响力，但是资金涌入美债也是不争的事实。