国家统计局今日将公布9月居民消费价格指数(CPI)和工业生产者价格指数(PPI)。随着鸡蛋和猪肉价格在连续上涨后迎来了首次回落，9月CPI涨幅走低已成为业内共识。多家机构预测，9月份CPI同比涨幅或重回“1”时代，预计降至1.6%左右，这一涨幅较8月再次下跌并将创出年内新低。
专家表示，未来CPI涨幅继续下行的可能性较大，预计下半年物价将低于上半年，全年CPI涨幅约为2.2%，完成物价调控目标没有问题。同时，在通胀压力已经基本解除的背景下，业内频频呼吁货币政策应该根据实际形势进行适当放松，全面降息和降准可以考虑纳入短期决策视野。
9月CPI涨幅料继续走低重回“1”时代
数据显示，进入9月份以来，食品价格运行总体平稳。据商务部监测，在9月份四周内，全国36个大中城市食用农产品市场价格有一周小幅回落，三周小幅上涨，其中，猪肉价格连续三周回落，分别下降0.5%、0.5%、0.7%。多家机构预测，受猪肉价格和翘尾因素回落影响，9月份CPI涨幅将再次回落到2%以下，重回“1”时代。
交通银行首席经济学家连平表示，9月食品价格环比小幅度上升，非食品价格基本稳定，但由于翘尾因素大幅回落0.8个百分点，初步判断9月份CPI同比涨幅将出现较大幅度回落，可能在1.5%-1.7%左右，取中值为1.6%，涨幅将重新回到2%以下。
海通证券首席经济学家李迅雷(微博)认为，经济回落加剧PPI下行压力，亦拖累CPI非食品价格走低，加之猪价止涨回落，CPI继续下行几无悬念，预测9月CPI降至1.8%。
中信证券首席经济学家诸建芳分析称，9月食品价格相对平稳，其中菜价有所上涨，肉价出现下降，但整体波动幅度相对较小，预计食品价格环比为0.9%左右;非食品类价格方面，预期娱乐服务相关价格还将略有上涨，油价回落继续带动交通价格下降，预期9月非食品环比增速为0，综合预计9月CPI同比增幅在1.5%左右。
此外，美银美林、华融证券等机构预计9月CPI涨幅为1.6%;宏源证券、招商证券等预测涨幅较高，为2.1%;中金公司、澳新银行等预测涨幅稍低，为1.5%。
通胀压力消除 完成物价调控目标没问题
展望全年CPI走势，业内多位专家认为，未来CPI同比增速继续下行的可能性较大，下半年物价仍将保持温和，全年CPI涨幅约为2.2%，完成今年3.5%的物价调控目标没有问题。
连平表示，考虑到猪肉价格年内难有趋势性上升，四季度翘尾因素处于低位，在经济运行缓中趋稳的背景下，四季度CPI同比的新涨价因素不会出现明显上升。因此，预计下半年CPI同比涨幅将回调至2.1%左右，全年CPI涨幅约为2.2%。
上海证券首席宏观分析师胡月晓称，伴随猪肉价格的高位回落，物价压力完全释放。澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚也表示：“9月的CPI可能放缓至同比上升1.5%，预计第四季度的CPI可能将在2%以下。”
银河证券的报告也认为，当前经济仍然呈现有效需求不足状态，尽管货币政策维持稳中偏松，但对物价影响有限。
报告进一步分析指出，下半年翘尾水平处于低位，而食品及非食品价格处于正常波动范围，暂时并未预见到超预期影响。因此，预计下半年物价低于上半年，明年二季度物价水平才可能回升。
业内建议货币政策适度微调
目前看来，通胀压力已经基本解除，在此背景下，业内频频呼吁我国货币政策应该根据实际形势进行调整。
《每日经济新闻(微博)》报道称，近期，业界在中国经济不会出现“硬着陆”风险的共识下，传递出货币政策应该适当宽松，全面降息和降准可以被纳入短期决策视野的信号。
一位不愿具名的部委官员表示，所有风险都已渐渐集中在金融领域，银行放贷谨慎，企业家贷款意愿降低，或许表明由经济增长速度下降引发的连锁反应已经开始。
“现在我们面临的选择是希望市场继续探底还是政策与市场一起加力筑底。”他说，筑底可以采用大规模货币刺激，这个我们显然不需要，但用市场手段引导乐观预期可行，全面降息、降准以及降税可以纳入视野中。
不少业内人士表示，从目前PPI以及CPI数据来看，低物价水平正为降息腾出空间。
连平表示，货币政策应该继续保持稳健，流动性保持一个平稳、宽松状态，适当继续做一些微调。
“利率和存款准备金率应该属于微调工具的选项之一。比如存款准备金率上调0.5百分点，或者下调0.5百分点，都是属于微调，我们不应该把这些小幅度的调整，看成是重大政策(调整)的信号。”连平说。
国家信息中心首席经济师范剑平表示，以降息为例，世界各国央行的货币政策都主要盯住CPI，同时还参考PPI和资产价格(主要是房价)。今年PPI下降幅度加大，CPI涨幅比去年缩小，房价也开始掉头向下，降息的条件在逐步成熟，或可选择定向降息，将来如果房价、CPI、PPI都下降就存在全面降息的条件。
不过，从目前的情形看，监管层似乎还未显示出明显的降息意图。虽然今年以来正回购利率已经数次下调，反映出央行试图通过引导银行间利率下行、实现降低实体经济融资成本的意图，但同时也可以看出，监管当局对于全面降息、降准依然持审慎态度，目前主要还是通过下调回购利率、定向降准、PSL等微调政策来实现调控意图。
民生银行首席研究员温彬预测，四季度货币政策不会出现更多变化，将维持相对平稳。“本身年末属于收官阶段，若宏观经济不出现大的振动，将会一直延续目前的货币政策到年底。” |
