受煤炭价格不断下跌影响，国内煤炭企业的利润持续下滑，亏损早成为常事。作为河北省第二大煤炭企业的开滦集团也陷入亏损的泥潭。今年前三季度，开滦集团实现营业收入655.69亿元，净利润为-22.76亿元，亏损金额已经达到公司2013年度审计后净资产、2014年9月末未经审计净资产的10%。开滦集团是在1998年5月由开滦矿务局改制成立，其前身是始建于1878年的开滦煤矿，公司实际控制人为河北省国资委。目前，开滦集团已建成一个集煤炭生产、洗选加工、煤化工、现代物流、金融服务、装备制造、电子信息、文化旅游、节能环保等多产业并举的大型企业集团。

　　说起煤炭业的亏损，人们首先想到的是山西煤矿。现在，拥有一百多年历史的老牌大矿——开滦煤矿，不幸也深陷亏损之中。倾巢之下无完卵，整个煤炭业不景气，多数煤炭企业难逃厄运。从结构看，开滦煤矿早已经是多元化经营，从下游产业到现代物流、金融服务、电子信息等等，无所不有;但是很显然，这些产业还不足以支撑一个庞大企业的盈利基础。这也暴露了传统产业转型和升级之难。继续等下去等到周期机会，还是转型和升级不停步?这两难境地考验决策者的勇气和魄力。这恐怕也是同类企业遇到的共同难题。

　　大股东减持超千亿违规逐利仍需提防

　　据统计，今年7月以来，A股市场共有947家公司遭到股东减持，减持市值约为1130亿元，其中机构及个人股东减持733.93亿元，高管股东减持395.3亿元。值得注意的是，上市公司的控股股东及实际控制人成为此轮减持潮中的主力军，210家上市公司遭遇大股东及实际控制人减持套现约406.64亿元。然而，在这场声势浩大的减持浪潮下也同样隐藏不少“暗涌”，深交所[微博]网站显示，下半年来，共有21家上市公司股东在减持过程中存在违规行为，而其中发生次数最多的为违规超比例减持。

　　股东减持是股市中最常见的现象，也是股市正常运行的润滑剂之一。说句老实话，股东如果不套现，总留着那份天文数字般的“身价”干什么?行商逐利，无可厚非;不能一看到大股东减持、高管套现就指责机构和大股东短视，就认定高管的动机不纯，就确定对企业的长期发展不利。但是，减持过程中出现大面积的违规，就不能不引起注意。投资人和监管部门要盯住减持是否违规。而从具体违规的事由来看，主要包括上市公司减持达到5%后在未按规定履行报告及披露义务的情形下，违规继续减持;超比例减持违规;超比例买卖;窗口期减持股票等。其中违规超比例减持行为发生次数最多。

　　獐子岛虽被判“无罪”股民信心恢复需时日

　　据报道，证监会[微博]新闻发言人邓舸通报，证监会于今年11月10号到27号期间，成立20人左右的专项核查组，调查獐子岛停牌事件，没有发现弄虚作假和占用上市公司资金等行为。不过，大连市证监局认定，獐子岛集团股份有限公司部分事项决策程序不规范、内部控制制度执行不规范，要求公司限期整改。并对獐子岛集团股份有限公司海域收购决策存在瑕疵、深海底播缺乏充分论证、公司深海底播信息披露以及风险揭示问题三项风险隐患予以警示。

　　8日复牌，獐子岛不出所料，一字跌停，跌停二日后才企稳回涨。虽然獐子岛的“所说”经监管部门查证没有违法违规，但是，不违法和不违规仅仅是底线，换言之，不违法不违规不等于市场认可，不等于真的说清楚了，不等于让投资者心悦诚服。企业是盈利组织，不管有多少借口或理由，出现亏损都是坏事，更何况还有至今说不清楚的原因。据报道，一位来自大连本地的投资者情绪激动，并称其对高管降薪多少并不关心，最重要的得给出业绩何时能恢复到前五年的平均水平(即不低于2.66亿元)。其实，投资者的心情不难理解，虽然要求企业给予明确的业绩承诺似乎不现实。獐子岛未来走势如何还是未知数，最关键还是盈利水平尽快恢复。

　　股市火定向增发更火下半年超500家发预案

　　下半年以来，股市不断走强，8日，沪指站上3000点。与此同时，上市公司的定增也进入了井喷阶段。据统计，从7月1日开始沪深两市共有520家上市公司发布了定增预案。而定增市场的火爆也吸引了各路资本前来“抢食”。值得注意的是，在不断井喷的定增市场上，出现了不少资本“大鳄”的身影。其中，以中植系、泽熙系最为惹眼。而这些资本的参与，也让定增市场更加火爆。还有市场人士认为，现在的资本大鳄已经开始不满足于仅仅“潜伏”于上市公司，而是通过定增的方式深度介入上市公司，此后再开始资本运作。

　　股市火了，定向增发市场更火，甚至可以说，定向增发的红火在此之前就已经初见端倪。随着定向增发市场数量及规模的快速上升，除了量的增加，质的方面也在发生变化，定向增发也从简单再融资变为上市公司大股东资本运作的方式。也可以看到，由于定向增发的迅速发展，一些公司的重组、转型和产业升级，被快速推进，虚拟经济成为实体产业优化的重要推手。几乎所有的定向增发项目都有产业升级、多元化发展或产能扩张的概念。诚然，如此规模的定向增发难免有鱼目混珠者，也难免有项目失败者，但是资本市场的融资作用明显，扩张功能显著，投资者对涉足定向增发的企业自然会多多关注。