今年以来，随着国内经济结构转型，能源结构调整，加之用煤淡季来临，下游煤炭需求走弱，以上促使北方港口煤炭平仓价一路下跌，发热量5500大卡煤炭，从年初的510元/吨，降到目前的贸易商报价460元/吨，降幅达50元/吨。目前，部分发煤企业已经将报价降到450元/吨，此时的煤价已经低于普通发煤企业的盈亏平衡点，大部分煤企举步维艰，出现经营困难的局面。笔者预计，随着工业企业的陆续复工复产，电厂耗煤量增加，库存的下降，下游煤炭采购积极性会有所恢复;而大秦线检修即将拉开序幕，资源调进将有所减少，预计煤炭价格跌幅将收窄，或将于4月中下旬企稳。

　　回顾今年年初，以神华为代表的煤企与电企的“拉大锯”式的长协煤价格谈判宣告结束，在经济转型发展、治理雾霾和煤矿产能过剩的大背景下，很多电力集团对今年用煤需求和市场走势并不看好，纷纷压低煤炭价格，造成长协煤炭签订的价格偏低。

　　进入一月份，虽然沿海煤炭运输出现好转，但市场供大于求压力仍在。1月24日，我国最大的煤炭运销企业：神华集团，在销售价格坚挺了将近半年之后，开始出台优惠政策，大幅降价。神华公布的一季度的煤炭销售报价显示，所有煤种均下降19元/吨。下降后的价格，对大客户5500大卡煤炭报价为510元/吨，5000大卡煤炭报价为445元/吨;降价后，与一月份市场实际流通价中小发煤企业的实际交易价差距不大。

　　1.临近春节，进入用煤淡季，助推煤价下跌。

　　进入二月份，正值新春佳节，春节放假时间较长，从初一之前的一周到正月十五这20多天时间里，南方工业企业纷纷停产放假;在国内经济疲软的今年，很多企业放假时间持续到三月中旬。这一阶段，沿海地区耗电量、耗煤量大幅减少，电厂补库存意识很差;主要以消耗自身库存为主，沿海煤炭市场较为低迷，北方港口煤炭交易量减少，港口平仓价继续回调。受市场流通价格大幅下跌影响，春节之前的2月17日，神华集团口头通知，所有煤种全部降价20元/吨。

　　2.节后持续低迷，煤价继续走跌。

　　三月上中旬，尽管部分工业企业复工复产，但春季已经到来，天气回暖，民用电大幅降低，耗煤量难有增量。截止3月22日，沿海六大电厂日耗合计仅为61.6万吨，较70万吨的正常水平低9.4万吨。

　　受电厂库存高位、耗煤低位等因素影响，电厂采购积极性不高，北方港口下锚拉煤船舶数量仍保持在低位水平。截止3月22日，秦皇岛港下锚船为33艘，预报6艘;曹妃甸港下锚船2艘;秦皇岛港存煤741万吨，曹妃甸港存煤769万吨，黄骅港存煤220万吨。受需求不足、库存高位影响，煤价将继续其下调之旅。尽管神华等主力煤企对下水煤的价格一降再降，优惠政策层出不穷，但降价措施的连续出台，并没有吸引更多的客户，带动市场的趋好。用户“买涨不买落”的心里，促使市场更加冷清，观望气氛浓厚，沿海煤炭市场需求降至冰点。截止3月22日，在秦皇岛港，部分贸易商将发热量5500大卡煤炭报价降到455元/吨，在其他港口，甚至出现450元/吨以下的报价。在秦皇岛港，发热量5000大卡煤炭最低的交易价格仅为390元/吨，部分贸易商甚至将煤炭卖到380元/吨。市场低迷情绪蔓延着沿海地区。

　　3.铁路检修期间，煤价有望止跌。

　　三月下旬开始，随着工厂企业陆续复工复产，基建项目逐步开工建设，钢材、水泥、电力等基础能源材料需求将有所回升，下游电厂负荷将有所提高;再考虑到煤价已经接近底部，借助大秦线检修这一利好因素，预计煤价会出现短期止跌企稳。

　　在市场疲软的大背景下，尽管为期25天的大秦线春节检修对煤市的影响已经非常微弱，但在用户心里上还是有一定的压力。大秦线为期25天的“开天窗”检修，每日减少进煤25万吨，将在一定程度上减少铁路进车数量，压低北方港口库存，促使煤价降幅收窄，并可能在四月中下旬出现企稳。

　　4.下半年，煤价将出现反弹。

　　五、六月份，气候适宜，正值用煤淡季;受国内经济下行、环保力度加大、替代能源快速发展等因素影响，煤炭需求不会有大的增量，煤炭市场仍会保持供大于求态势，买方市场格局不会改变，在很大程度上压低煤炭交易价格，煤价可能会继续低位运行。

　　受成本、技术、产业结构及生活方式等因素的制约，“煤为基础、多元发展”仍将是我国能源战略的必然选择。中央出台系列“稳增长”政策措施，且改革红利将逐步释放，有利于稳定电力消费增长。受限产保价、控制进口等煤炭救市政策出台，将在一定程度上拉动煤价理性回归。下半年，“迎峰度夏”、“迎峰度冬”用煤高峰陆续到来，助推煤炭市场趋向好转，煤价将出现小幅上涨。