12月3日，LME(伦敦金属交易所)镍场内收盘价为8850美元/吨，综合收盘价为8820美元/吨，库存为40.10万吨。12月4日，LME镍库存最新数据下降到39.67万吨，已经如预期般跌破了40万吨整数关口。各种市场信息已经清楚表明，镍市供需正在加速平衡，镍市贸易已经开始活跃。

　　LME镍库存从2014年11月27日跃上40万吨的高台后，一路蹿升到2015年6月4日的历史高点47.04万吨，之后掉头下降，2015年12月4日重新回落到40万吨下方。LME镍场内收盘价从2014年11月27日的16355美元/吨加速下跌，直到2015年11月26日的历史低点8190美元/吨，盘中一度跌至8145美元/吨。镍价在空方炒作下大幅下跌，中国8家镍生产企业联合宣布减产20%，吹响了镍市供需再平衡的集结号。

　　中国的镍生产减少从2014年11月开始已经越来越明显。2014年深秋的北京APEC峰会和2015年春季的山东临沂地区环保风暴，彻底打断了中国镍铁的生产节奏。即使没有受到这两个重大事件的影响，受困于原料来源不足和镍价“疯狂”下跌，我国的镍铁生产也不得不开启“暂缓”模式。2015年，镍价大幅下跌，不仅打击了镍铁的生产，而且打击了镍板的生产。吉恩镍业率先检修停产，金川集团被迫减产，其他一些中小电解镍生产企业也在年中悄然停产。俄罗斯诺里尔斯克(Norlisk)镍公司第二季度环比减产5%至60900吨，中国投资海外的镍项目被迫减产或推迟建设投产。年末岁尾，镍价上涨暂时看不到多少希望，镍减产或会延续到2016年春节以后。

　　镍铁是2005年开始出现的镍原料形式，凭借综合性价比优势，逐渐替代了镍板等精炼镍。2014年，镍铁在不锈钢冶炼用镍中的使用比率达到了80%的极限峰值，由此导致了电解镍的需求下降和库存增加。由于宁夏、青海等内陆镍铁生产企业已经停产关闭，内蒙古的镍铁企业大部分被迫减产或停产，2014年供给过剩的高品位镍铁资源已经出现了紧缺迹象。由此，部分不锈钢冶炼企业不得不回归镍板为主的镍原料模式。不锈钢冶炼逐渐恢复镍板等精炼镍的传统消耗比例，无疑会影响镍市结构的再变化，LME库存必然会迎来一个加速下降的过程，直到全球镍生产恢复另一个常态。

　　金融炒作过度集中在体量很小的镍品种上，诸多交易所均把镍作为最活跃的品种进行推广，从而扭曲了镍价的真实成本。全球镍生产综合成本约在15000美元/吨左右。当LME镍价跌破12000美元/吨时，全球67%镍生产企业出现了亏损。当镍价继续跌破10000美元/吨后，全球还有几家镍生产企业可以实现盈利?当镍价“疯狂”跌至9000美元/吨以下，有什么理由阻挡贸易采购卷土重来?无论是生产购入或者是贸易采购，估计都会在此时抓紧补货。

　　毫无疑问，镍价下跌，已经推动了镍市供需逆转，进而加快了镍市供需平衡的步伐。