总结：本周期镍震荡，金川镍出厂价维持在7万，国内现货镍价坚挺，较上周涨约一千五。预计下周期镍走势偏强，伦镍主要交投区间或在8600-9200美元/吨。

　　一、期镍走势分析与预测

　　1.期镍走势回顾

　　本周期镍震荡交投，伦镍在8530-8900美元/吨交投，波动不足400美元/吨，较为狭窄。沪期镍1601合约交投区间为67800-69700元/吨，波动区间不足2000元/吨。本周行情主要围绕美联储加息展开，包括加息预期及加息影响评估。

　　图1：伦镍三月期货电子盘

　　美联储加息幅度、会议声明及主席耶伦讲话内容基本符合预期。美联储加息对金属市场的影响，之前我们已有详细表述。逻辑上讲，加息属于利空因素，但由于事件已经过市场反复预期，当前价格已基本能反应其影响。本周镍价表现坚挺，属于利好实现，投机性空头资金撤离市场，推高短期市场，但不能持续推高镍价。

　　2.下周镍价走势预测

　　开始加息，意味着美联储开始终结超低利率，后续还将有数次加息，属于中长期利空。不过美联储主席表示，加息将以循序渐进的方式进行，如果经济令人失望，将更加宽松。这意味着后续加息节奏不会太快。另外，经过过去几年的持续下跌，大宗商品金融属性已消退不少。美元流动性对期镍的影响大幅下降。我们预计，后续市场将弱化美联储加息的影响。

　　继11月几家国内大型镍生产商宣布减产后，近日有消息称，又有几家生产商加入减产行列。更多生产商减产，意味着供应收缩的力度加大。2015年国内不锈钢产量增速大幅下降，2016年终端消费有望出现改善，不锈钢厂商有补库存需求，重点观察春节前下游采购情况。

　　接下来一段时间，金属价格能否持续上涨，关键看房地产投资增速能否持续回升。下周消息面，将有更多中国中央经济会议内容的相关表述，重点关注政策层对房地产市场的态度。技术图形上看，经过一个月的震荡，期镍中短期均线收敛，后市或做出方向性选择。综合，预计下周期镍走势偏强，主要交投区间或在8600-9200美元/吨。

　　二、国内镍现货市场

　　1.电解镍板现货市场

　　表1：上海现货市场镍价

　　本周金川集团电解镍出厂价维持在70000元/吨，周内上海现货市场金川镍在出厂价之下交投。出厂价维持高位，担忧难补低价货源，镍板中间商惜售心态较重，现货镍价表现坚挺。本周五上海现货镍价较上周五涨约1500元/吨，金川镍成交区间在67600-69100元/吨，俄罗斯镍成交区间在66600-68100元/吨。缺乏明确的方向，周内贸易商之间交投活跃度一般，终端多在观望，尚未开始补库存，采购量不大。

　　2.国内镍铁现货市场

　　表2：国内镍铁现货价格走势

　　本周LME基准镍价震荡，国内现货市场镍铁价格持平，10-15%品位镍铁报715-730元/镍，6-8%品位镍铁报720-730元/镍，4-6%品位镍铁报720-730元/镍。

　　消息称，更多国内中高镍生铁企业加入减产行列，包括翔翔实业、宝铂科技、国润金属、中建金马冶金、和谊镍铬合金、硕丰实业、同盛铁合金、晟运实业、营口宁丰、一川镍业等等。

　　3.国内镍矿现货市场

　　表3：国内镍矿现货价格

　　本周国内现货市场镍矿价格维持平稳，1.4-1.6%品位镍矿报180-280元/吨，1.6-1.7%品位镍矿报280-320元/吨，1.9-2.0%品位镍矿报410-470元/吨。一方面，菲律宾处于雨季，镍矿出货量大幅减少;另一方面，更多的镍铁厂商加入减产行列，需求亦出现下降，国内主要港口镍矿库存维持在1560万吨上方。