今年上半年，我国钢铁行业在国民经济发展整体向好、行业去产能取得巨大进展前提下，行业运行态势良好。尽管高库存、高供给，但需求端明显跟上，钢材价格维持高位运行，钢厂吨钢利润保持高位，企业经营形势逐步好转，总体呈现粗钢产量高、钢材社会库存高、钢厂盈利高的“三高”状态，但我国钢铁行业整体需求形势没有发生方向性改变。

　　下半年，由于扩大内需的要求，加之降税减负增收等措施效应显现，国内投资增速与终端商品需求增速将有回升，钢材需求继续较大幅度增长，全国钢材价格低落空间不大，甚至还会扬升。

　　随着我国继续深化化解过剩产能、持续推进产能减量置换政策和错峰生产，钢铁行业呈现供给质量逐步提高、数量下降的态势，未来三年市场行情比较乐观。

　　需求受到强力支撑

　　上半年，我国钢铁市场从供给侧改革的相关政策主导转向钢铁行业自身实际供需因素主导，钢铁需求旺季整体延后：一季度供大于求，二季度供求趋于平衡。

　　从宏观环境看，央行两次降准为房地产价格提供了货币支撑，房地产市场超预期繁荣。从投资情况看，1~6月，全国房地产开发投资55531亿元，同比名义增长9.7%。特别是1~5月全国房地产开发投资41420亿元，同比名义增长10.2%，房地产投资增速重回两位数之上，为近3年最好水平，开发投资韧性依然强劲，销售活跃支撑房地产行业资金链。

　　从房价方面看，上半年70个大中城市房价总体持续上行，尤其二季度开始，一二三线城市均出现环比正增长，显示房地产市场热度回升。从房量方面看，无论新开工面积还是商品房销售，都较2017年同期增长。其中，累计新开工面积同比增速从二季度开始，从下降趋势转入上涨，5月录得一年以来新高，累计同比增幅10.8%，累计销售面积同比增速回升。因此，上半年房地产市场形成了“量价齐升”格局，钢铁需求受到强力支撑。

　　实际上，上半年我国宏观经济稳中向好，钢材主要指标好于预期，钢铁市场呈现先弱后强、整体波动幅度有所收窄的趋势，并呈现以下四大特点。

　　一是钢铁产量继续回升，粗钢日产再创新高。1~6月，我国钢铁产量继续呈现上升局面，粗钢、生铁和钢材产量分别为45116万吨、37280万吨和53085万吨，同比分别增长6%、0.5%和6%。特别是4、5月份，粗钢日产屡创历史新高，分别为255.7万吨和261.7万吨。据分析，钢铁产量增长的主要原因是钢厂利润丰厚，原材料和产成品持续呈现此弱彼强格局，钢铁企业开工意愿强烈。虽然上半年环保政策趋严，钢铁企业整体开工率低于同期水平，但产能利用率较高，因此产量不减反增。而粗钢产量大幅上涨的主要原因是，随着“地条钢”的清除，优质产能得到有效释放，填补“地条钢”取缔后的空间。

　　二是钢材出口量下滑幅度收窄，钢材进口量出现下降。上半年，我国钢铁行业遭受贸易救济调查的数量明显上升，钢材出口同比回落幅度有所收窄。据监测数据显示，上半年我国钢铁产品遭遇贸易救济调查21起，较2017年同期增加11起。目前，中美贸易摩擦仍悬而未决，加上各国贸易救济调查的增多，钢材出口形势仍较为严峻。

　　三是春季库存创近年新高，加速下降后出现回升。2018年春季，我国钢材社会库存创下2015年以来新高。据监测数据显示，3月9日，国内29个重点城市钢材社会库存达1765.3万吨，同比上升27.1%;建材社会库存1319.8万吨，同比上升41.1%;板材社会库存445.5万吨，同比下降1.8%。随着下游需求的逐步释放，钢材社会库存到达高点后快速连续下降14周。截至6月22日，钢材社会库存872.8万吨，较最高点下降50.6%;建材社会库存530.3万吨，较最高点下降50.6%;板材社会库存342.5万吨，较最高点下降23.1%。

　　四是钢铁企业运行环境良好，行业盈利可观。上半年，在供给侧改革推进和行业运营环境良好的情况下，我国钢铁企业利润继续大幅上升。其中，钢铁行业主营业务收入达到30525亿元，累计增长15.8%;行业利润达到1876亿元，增长率为113%;行业毛利率为10.8%，销售利润率为6.1%，创下钢铁行业2006年以来最高水平。

　　在供给侧改革推进下，叠加产能削减、“地条钢”清理、环保政策加码等因素，钢铁企业利润继续大幅上升，钢铁企业亏损数亏损额继续减少。截至上半年末，我国钢铁行业企业数量减少至5011家，其中亏损企业数量为1289家，同比减少14.52%。6月27日，我国8家钢铁上市公司发布上半年业绩预告，除ST沪科因重组转型外，其余7家增长幅度均在50%以上。对于钢铁行业业绩增长的原因，国信证券分析认为主要有以下两点。一是环保严控，供给释放受限。二是库存下降，需求韧性仍存。

　　去产能上限目标接近完成

　　2018年是钢铁行业去产能收官之年，化解钢铁过剩产能目标3000万吨已经分解到位。我国钢铁行业积极贯彻国家的决策部署，积极化解过剩产能。2018年，重点在“破”、“立”、“降”上下功夫，主要有五个方面：一是坚决处置“僵尸企业”，加快实施整体退出、关停出清。二是严格执行环保、质量、能耗、水耗、安全等法律法规和有关产业政策，加大对钢铁行业违法违规行为的执法和达标检查力度。三是严把钢铁产能置换和项目备案关，防止产能“边减边增”。四是完善举报响应机制，建立问责机制，强化联合执法，持续开展卫星遥感监测，对“地条钢”死灰复燃、已化解的过剩产能复产及违法违规新增产能等情况，发现一起、查处一起、通报一起，狠抓负面典型，保持高压态势。五是完善有利于企业实施兼并重组的政策环境，按照企业主体、政府引导、市场化运作的原则，推动钢铁行业化解过剩产能和优化产业布局。

　　1月22日，钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议强调，根据工作进展情况，将采取召开督导会、进行约谈、赴实地检查等多种方式，对各地区防范“地条钢”死灰复燃工作情况进行督促检查。5月22日至6月15日，相关部门就开展钢铁行业化解过剩产能、防范“地条钢”死灰复燃专项抽查，分别对天津、河北、山西、内蒙古、辽宁等21个省(区、市)326家企业进行检查，发现在高额利润驱动下，部分地区和企业投资动力增大，产能扩张冲动明显。

　　7月17日，国家发改委政策研究室主任、新闻发言人严鹏程介绍，上半年，我国钢铁领域重点推进了三方面工作。一是推动落实年度去产能目标任务。对各地上报的2018年压减粗钢产能计划进行了确认，通过常态化严格执法和强制性标准实施，促使达不到标准和不符合产业政策的落后产能依法依规退出，确保完成年度目标任务。二是强化巩固去产能成果。始终保持露头就打的高压态势，严禁新增产能，严防“地条钢”死灰复燃和已化解过剩产能的重新复产，严把钢铁产能置换和项目备案关，防止产能“边减边增”。三是促进钢材市场平稳运行。进一步加强钢铁行业运行分析，掌握市场供求状况，及时采取有效措施，促进钢材价格运行在合理区间。

　　上半年，我国钢铁去产能上限目标接近完成。对此，中国钢铁工业协会会长于勇表示，上半年，我国钢铁行业市场供需恢复到基本平衡状态，钢市价格波动处于正常区间，进一步验证了钢铁行业产能过剩问题已基本解决。

　　钢材价格稳中有升

　　上半年，我国钢材和铁矿石整体继续呈现钢强矿弱格局：钢铁价格走势虽然短期经历大幅下挫，但随后强势V型反转。1~2月，市场对春节后钢材需求预期向好，钢价震荡上行，一度突破3900元/吨攀升至年内高点;3月，行情急转直下，一方面国内需求不及预期，市场积累大量库存，另一方面中美贸易战初露端倪，触发市场悲观预期，钢价从高位大幅下挫，一度跌至3163元/吨，跌幅达到19%。进入二季度后，旺季需求加速释放，库存回落，市场预期再度好转，钢价稳步回升，在上半年末基本收复全部跌幅。

　　事实上，上半年我国钢材市场价格总体保持稳中有升，但钢材市场行情先抑后扬。一季度，因为前期巨量“冬储”压制以及需求释放滞后，钢材价格大幅跌落。进入二季度后，钢材市场整体行情呈现出宽幅震荡扬升态势。由于钢铁行业环保监管措施不断加码，并受益于非供暖季限产、环保督查“回头看”、打赢蓝天保卫战计划等，钢材需求淡季不淡，钢价整体处于高位。

　　受钢价回升的推动，钢铁行业实现利润居高不下，钢铁企业积极增产。一是市场需求拉动。因为这些年来不断增多的粗钢与钢材产量都被同期消费所消化，并未引起社会库存与钢厂库存的增加。二是生产利润较为丰厚。钢铁企业不愿意丧失大好赚钱良机，而且上述两个因素将继续存在，短时期内不会消失。

　　上半年，我国钢铁企业生产大致可分为采暖季和后采暖季两阶段。钢铁企业开工情况显示，采暖季前钢铁企业开工率维持在较低水平，采暖季结束后钢铁企业开工率持续攀升，但由于环保限产有常态化趋势，高炉开工率回升至70%左右，但距离2017年最高开工率仍有差距。

　　钢铁市场将保持供求两旺格局

　　2018年，我国钢铁行业迎来“史上最严”的超低排放标准。5月17日，《钢铁企业超低排放改造工作方案(征求意见稿)》发布，对于钢铁企业超低排放标准作出了具体要求，环保要求不断趋严，钢铁行业环保限产措施呈现“常态化”，钢材市场供给端进一步吃紧，“弱供给”态势得以显现。而且，下半年中美贸易战负面冲击获得消化，国内需求继续启动，货币政策中性宽松，产量释放力度有可能减弱，并且成本增加支撑等，钢铁整体行情应谨慎乐观。

　　下半年，我国环保和安全督查有望趋严，进一步抑制钢铁供给增长。值得关注的是，下半年钢铁行业供求两旺将延续，需要重点关注政策变化。供给方面，钢铁产量预计将维持高位，但大幅增长可能性不高。未来，影响钢铁供给的主要因素来自环保限产方面，常态化环保限产以及冬季取暖季限产将对下半年钢铁整体产量有所限制。需求方面，预计来自以房地产行业为主的终端需求将继续维持旺盛。从上半年房地产新开工面积来看，房地产行业对钢铁的需求继续维持较长一段时间，下半年钢铁终端需求旺盛势头预计还将延续。

　　当前，影响房地产行业的潜在因素主要是政策面。2018年以来，关于楼市调控调控力度加码的预期时强时弱，结合中美贸易战对宏观政策的影响，下半年需重点关注国内与拉动内需的相关政策。总体而言，下半年钢铁行业供求面继续主导着市场价格走势，中美贸易战将继续发酵，但对钢铁市场的影响主要以短期影响为主，中期仍是国内钢铁供求基本面决定市场的走势。就目前行业供求来看，下半年我国钢铁市场将保持供求两旺的格局，需要重点关注的是两个方面：一是限产政策对供给的调节程度，二是需求端楼市调控政策如何变化及其对实际投资的真实影响。于勇强调，我国钢铁企业需理性投资，坚决防止产能扩张，把有限的资金投入到节能环保、科技创新和产业链延伸方面。