四川圣达作为四川地区焦炭生产的区域性龙头,经过几年的股权转让、增资扩股后目前已经形成了拥有年产100万吨焦炭生产能力。据相关数据统计,扣除区域内钢铁企业下属的联合焦化企业的产量,公司约占四川省内焦化市场份额的20%以上。 近期,焦炭价格反弹预期强烈,行业盈利水平有望提升。一方面,焦炭行业下游为钢铁行业,钢铁行业的运行情况对焦炭企业的经营起到决定性作用。09年国内钢铁行业几经波折,但回暖趋势不变。自09年10月初开始,钢价开始了新一轮反弹。全国主要城市建筑钢材价格一月内上涨幅度均超过110元/吨,来自上海钢材现货市场的信息显示,国内钢价已经连续3周出现反弹,其中建筑钢材反弹幅度接近10%。钢价反弹将促使产量增长,在前期焦化协会大幅限产以后,不少钢厂的库存已经下降,需要采购焦炭。另一方面,四季度随着山西煤炭资源整合的推进,煤炭行业进入传统冬储季节,炼焦煤供应将持出现偏紧的局面。而前期山西、河北等地焦炭协会号召焦化企业大面积限产,将导致焦炭供应偏紧,焦炭价格将上调。进入11月,河北、山西等地已经小幅上调了焦炭价格。河北焦化行业协会在保持限产30%的同时,二级冶金焦出厂价格每吨上浮30-50元,即指导价为1,650元/吨;临汾、长治等地二级冶金焦有20-30元/吨左右上调。焦炭价格的回暖将促进整个行业盈利的提升,公司也将从中受益。 公司市场环境优越,盈利情况好于多数焦化企业,行业竞争力较强。公司所处四川川中和蜀南地区,由于运能和运输成本限制,川内焦化市场相对封闭。同时,四川作为我国焦煤储量较大的省份,煤炭因为运输条件的限制也相对封闭,这就给川内焦化企业提供了一定的议价空间,使得公司焦炭能够保持盈利。09年上半年,公司共生产焦炭产品31.15万吨,共销售焦炭产品32.76万吨,均出现较大幅度下滑;产品毛利率为13.8%,比08年同期下降了近10个百分点,但比同类企业要好出很多。三季度公司盈利进一步提升,净利润达到2,363.88万元,同比下降20.49%,但环比上升185.57%。 09年上半年,公司成功收购华坪县圣达煤业工贸有限公司(圣达工贸),煤焦化进程迈出了重要一步。09年6月,公司子公司攀枝花市圣达焦化有限公司收购了圣达工贸68.33%股权。收购完成后,公司两个子公司持有圣达工贸共计3,000万股股权,占该公司注册资本的100%。从长期来看,对圣达工贸的收购一方面将使公司拥有自己的原材料基地,实现煤焦一体化生产,同时赋予公司成本优势和资源优势,从而保证公司焦炭产品的市场竞争能力和抗风险能力,进一步提升和巩固公司的行业地位;另一方面,公司坚持以煤化工为核心的发展战略,通过收购圣达工贸使公司的产业链成功地向上游进行了延伸,产业链更趋于完善。 值得一提的是,08年6月公司研究确定了100万吨焦炭改扩建项目的初步实施计划,计划实施后,公司将形成年产焦炭160万吨、煤焦油约5.1万吨、煤气约4.25亿立方米、粗苯约1.36万吨、活性石灰20万吨的产能。不过受行业准入条件限制,该项目建设有一定的不确定性。 四川圣达09年前三季度实现营业收入6.63亿元,同比减少40.93%;归属于母公司所有者的净利润为4,404.47万元,同比下降67.31%;每股收益0.144元,每股净资产1.36元
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