对于资本市场而言,尽管两省在中国煤炭产业版图上的地位并不相当,但河南省煤炭资源整合的重要性并不输于山西的整合。从此次整合主体来看,涉及到平煤股份、郑州煤电、神火股份和神马实业四家上市公司。目前上市公司是否直接参与资源整合还未公布,如果上市公司直接参与资源整合,对郑州煤电和神火股份影响最大,因为这两个公司产量基数较小,资源整合将使公司产量增速迅速放大。如果不是去年底、今年初的煤炭供应紧张,河南省煤炭资源整合应该早就拉开了帷幕。早在去年10月份,河南省有关领导就在公开场合表示,要推行由骨干企业对30万吨以下的小煤矿进行资源整合。
随着煤炭供求关系逐渐缓和,最终于今年3月出台的《河南省煤炭企业兼并重组实施意见》提出,到2010年年底,全省要力争建成3个年产5000万吨的特大型煤炭企业;省骨干煤炭企业控制的煤炭资源量占全省占用煤炭资源量的85%以上,产量占全省总产量的75%以上;单个矿井生产规模不低于15万吨/年。
河南省煤炭资源整合正式启动,让等着交易的煤矿所有者们看到了希望。要知道,自从山西煤炭资源整合轰轰烈烈地推开以来,河南、内蒙等地的小煤矿交易就几乎陷入了停滞。一位当地的煤老板介绍说,在政策明朗前,谁也不敢轻易接手小煤矿;政策出台后,30万吨以下的矿井就该关的关,该合的合了。
新出台的“河南版”整合方案,在业内人士看来就是山西省煤炭整合成功的延续。政府确定整合主体,对兼并重组区域进行划分,按照“一个矿区由一个主体开发的原则”,把各个矿区的兼并重组和资源整合蛋糕“切分”给各大国有煤炭集团。河南省小煤矿控制的底线规模是年产15万吨,企业规模要求是30万吨以上,而山西省煤矿规模控制的底线是年产90万吨,企业规模要求300万吨以上。
两省的整合重组都集中在煤炭行业内部,其他非煤炭行业的企业没有介入,山西省甚至让不以煤炭为主业的国有企业退出煤炭领域。而在对非本省企业的容纳上,山西则有选择地让央企中煤集团、河北省国资开滦股份(600997,股吧)、山东民营企业鲁润股份(600157,股吧)等也参与分羹。但河南的整合很难有省外企业参与其中,中国煤炭运销协会市场观察员李朝林表示,一方面河南的资源大都在本省企业手中,另外,河南的资源情况一般,外省企业不一定看得上。
河南的整合相对山西此前的整合更容易。山西省煤炭企业投资主体比较复杂,除有国家及本省投资外,外资投入比较多,民营经济所占比重比较大,所牵扯的经济利益比较多;河南省煤炭企业主要是本省投资,民营企业基本都是当地投资,跨省投资比较少,煤炭企业的投资主体相对比较简单。另外,山西的煤矿数量多,分布广,规模比较大,利益关系交错复杂;而河南企业数量少,主要分布在豫东、豫中、豫西、豫北的少数地区,企业规模相对较小,兼并重组相对要容易一些。
大企业间再整合
到2010年年底力争建成3个年产5000万吨的特大型煤炭企业,成为此次河南煤炭资源整合的目标之一。在省政府提出的兼并重组具体方案中,还明确提出将鼓励大型煤炭企业联合重组。
河南省此次确定6家大型煤炭企业作为主体,包括中平能化集团、河南煤化集团、义煤集团、郑煤集团、神火集团和河南省煤层气开发利用有限责任公司。河南省规定,所有重组主体企业在所兼并重组煤矿中所占股权比例不得低于51%。在遵循现有煤炭生产布局的基础上,河南省为6家大型煤炭企业的兼并重组划出了“原则上”的矿区范围,涵盖全省24个矿区。据河南一家煤炭上市公司的内部人士透露,目前各整合主体都在对各自整合区域内的矿井情况进行摸底,以形成各自详细的整合方案。
事实上,在两年前河南就展开了一轮煤炭大企业之间的兼并重组。2008年底,平煤集团和神马集团重组成立中国平煤神马能源化工集团,永煤集团、鹤煤集团等5家企业整合成为河南煤业化工集团。这两大航母的正式起航,使河南煤炭资源进一步集中。
不过,河南省重组目标中的3个年产5000万吨的企业尚缺一员。这也令业内对其他几家大企业之间再整合的猜测不断升温。分析师认为，目前各省都想把企业做大,河南省也不例外,其煤炭大企业间仍有继续整合的可能。
目前河南煤业化工集团、平煤神马集团从产量和规模上看无疑是省内的前二名,而义煤集团、郑煤集团、神火集团无论从规模上还是效益上看,与前两名差距较大,离5000万吨特大煤炭企业集团这个目标都较远,而定位于省内煤层气资源开发的河南省煤层气公司就更不具备“冲前三”的可能。不排除大集团间整合而达到目标的可能。
不过,现有几大集团间的再整合可能并不容易。业内人士告诉中国证券报记者,河南省现有的煤炭企业格局,就是在几大企业利益协调和妥协的结果。2007年河南曾出台对省管煤炭企业战略重组的意见,而具体的整合方案曾传出过“六合一”、“六合三”两种,义煤集团和郑煤集团重组的消息也不时见诸报端。
熟悉河南省煤炭市场的一位人士说,义煤集团和郑煤集团实力相当,重组的难度很大。郑煤集团有郑州煤电(600121,股吧)这个融资平台,做整合相对容易。而现在义煤集团也在酝酿通过借壳欣网视讯(600403,股吧)上市,壮大自身的融资能力,避免成为“被整合”的对象。
或加剧供给紧张
对于资本市场而言,尽管两省在中国煤炭产业版图上的地位并不相当,但河南省煤炭资源整合的重要性并不输于山西的整合。
从此次整合主体来看,涉及到平煤股份(601666,股吧)、郑州煤电、神火股份(000933,股吧)和神马实业(600810,股吧)四家上市公司。目前上市公司是否直接参与资源整合还未公布,如果上市公司直接参与资源整合,对郑州煤电和神火股份影响最大,因为这两个公司产量基数较小,资源整合将使公司产量增速迅速放大。
而分析师表示,河南省煤矿多且小的情况客观存在,整合带来的不是产量的激增,而是资源控制力的加强。判断2010年河南省重点煤企间的矿产资源竞争将更趋白热化。
2009年四季度以来,河南煤炭价格因矿难及资源整合的影响,价格涨幅高于全国其他地区的涨幅。而2010年度河南省内重点电煤合同谈判也出奇的顺利,仅用了两天时间,供需双方共签订电煤合同量7460万吨,约占全省电煤总需求量的70%,是历年来时间最短、最为顺利的一次,而价格最高涨幅达到100元/吨。据业内人士透露,河南省用煤企业担心今年省内煤炭资源整合会对煤炭供应造成影响,不得不接受了大幅提价的要求。
煤炭行业分析师表示,尽管今年2月河南省政府印发《关于加强煤矿安全生产若干规定的通知》就已经开始为资源整合“吹风”,但从2月份的煤炭产量数据来看,河南省的整合还没有影响到当地的煤炭供应。根据国家统计局数据,河南省2月份煤炭产量为1815万吨,比1月份的2108万吨仅略有下降,与去年低的月度产量也基本持平。
但有分析师认为,因河南省资源整合导致的原煤产量下降,可能会在用煤高峰阶段造成国内煤炭市场供求偏紧。2009年河南省完成原煤产量23018万吨,占全国总产量的7.76%,仅次于内蒙、山西、陕西,位居全国第四位。同时,河南也是中东部地区少有的几个煤炭调出区之一,一旦河南产量下滑,首当其冲受到影响的将是我国中东部地区。
河南省预计2010年全省的煤炭产量为1.5亿吨,其中,国有煤矿的产量达到1.3亿吨,小煤矿的产量控制在2000万吨以内。研究认为,此次河南省煤炭资源整合,产量影响边际在2000-3000万吨,可能会加剧供给紧张的局面。 |
