动力煤价格短期将继续平稳回落,焦煤价格则将维持高位。动力煤目前正值传统消费旺季,日均发电量连续创新高,但由于水电出力大幅增长,煤炭库存位居高位,供应紧张的局面有所缓和(秦皇岛煤价连续3周回落,累计1.7%),预计短期动力煤价格将继续平稳回落,直到9月份电厂再次启动补库存和大秦线进行秋季检修。中钢协预估7月前20天日均粗钢产量为195万吨,与6月相当,显示保障房拉动下焦煤下游需求淡季不淡,短期焦煤价格将维持高位。

　　上周数据点评:国际动力煤、焦煤价格均小幅下跌。纽卡斯尔港动力煤(6000大卡/千克)离岸价小幅下跌0.5%至120.4美元/吨,昆士兰优质硬焦煤离岸价小幅下跌0.3%至307.5美元/吨。考虑增值税、海运费等因素后,进口动力煤价格仍高于国内87元/吨,而进口焦煤价格则高出827元/吨。

　　港口动力煤价格继续回落,生产地则涨跌互现;炼焦煤价格有所下跌,无烟煤价格基本平稳。1)秦皇岛大同优混(6000大卡/千克)继续回落5元/吨(-0.6%)至890元/吨;神木地区动力煤价格上涨30元/吨,霍林郭勒褐煤上涨5元/吨,张家口地区下跌10元/吨,其余地区保持平稳。2)临汾洪洞1/3焦精煤价格继续下跌20元/吨(-1.5%),淮北地区焦精煤价格下跌10元/吨(-0.6%),其余地区基本平稳。3)焦作无烟煤价格有所上涨,其余各地保持平稳。

　　国内外煤炭海运费继续小幅下跌。达林普湾码头至龙口煤炭海运费小幅下跌0.4%至13.2美元/吨;秦皇岛至广州海运费和至上海海运费分别下跌1.9%和4.4%至51元/吨和43元/吨。

　　受大雾天气影响,秦皇岛库存大幅上升11.3%至790万吨;重点电厂库存约17天,位于正常水平之上。

　　钢材价格涨跌互现,焦炭价格基本平稳,港口铁矿石价格小幅上升。上海地区热轧薄板和冷轧薄板价格分别变动-0.2%和0.2%,螺纹钢和中厚板价格则保持平稳;唐山铁矿石价格小幅上升1.4%至1400元/吨。

　　风险:紧缩力度或经济放缓幅度超预期;煤炭资源税改革超预期;欧债危机恶性蔓延。