积极增配优质品种参与三季度行情:局部煤炭供应短缺在进入二季度以来表现明显,6月份用电增速再超预期,7月份全国力保电煤运销,动力煤供应充分,港口库存较高,现货价格旺季不涨;但是,随着3、4季度需求进一步增加,供应紧张仍难避免。结合当前供需环境,我们预计国内动力现货价格有望高位小涨,而到冬季储煤期价格涨幅将继续。目前板块平均估值接近20倍,处于历史平均水平,建议投资者未来一段时间应多重视个股催化因素,建议近期积极配置优质品种:维持对于昊华能源、兖州煤业、冀中能源、中国神华、潞安环能的推荐评级。并新增推荐中煤能源(未来三年进入快速扩张期,资产注入预期强,年底现货比例从30%提升至50%以上)和兰花科创(亚美大宁复产预期强,二季度化肥减亏明显)。

　　本周重点新闻:发改委经济运行局副局长贾复生表示,受到电煤库存上升以及水力发电增加的影响,上半年用电紧张形势已趋于缓解。不过今夏用电形势依然严峻,8月上中旬可能迎来最大高峰。中电联昨日也预测,今夏用电缺口可能扩大,全国最高用电负荷增长14%左右。

　　中国煤炭工业协会经济运行部市场处处长郝向斌29日称,为增加煤炭的有效供给,国家正在考虑下调进口煤炭增值税和港口费用。他表示,中国今年的煤炭净进口将维持高位,预计全年煤炭进口量1.5亿吨,明后年的净进口量或继续增加。

　　数据点评：

　　秦港动力煤价微幅下降其他煤种平稳:国内动力煤产地价格平稳,秦港动力煤价格继续微幅下降;澳大利亚BJ煤炭现货价格微幅下降;炼焦煤、焦炭、无烟煤和喷吹煤价格基本平稳。

　　国内外油煤价比值上升煤价价差环比持平:按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值为3.95,环比上升0.04;国际油价与国内煤价比值为3.66,环比上升0.01。目前澳洲煤(电煤)广州港库提价(低位5700大卡)比山西优混广州港库提价(低位5500大卡)高19元/吨标准煤,价差环比持平。

　　秦港调入调出下降库存大幅上升:秦港煤炭日均调入量环比下降4.2万吨/日至68,2万吨/日,环比下降5.8%。日均调出量环比下降15.4万吨/日至57.6万吨/日,环比下降21.1%。秦港库存上升80.O万吨至789.5万吨,环比上升11.3%;其中内贸煤库存789,5万吨,环比上升11.3%;外贸煤库存0.00万吨,环比持平。

　　电厂耗煤上升存煤天数维持17天:截至7月20日,直供电厂月日均耗煤上升31.3万吨/日至393.0万吨/日。截至7月20日,直供电厂煤炭库存上升110万吨至6646万吨。直供电厂存煤天数维持17天。

　　国内海运费小幅下降国际基本平稳:国内主要航线平均海运费环比下降2.0元/吨至47.0元/吨,环比下降4.1%。澳洲一中国煤炭海运费(载重15万吨)维持上周7.77美元/吨。