受银监会调查铁矿石融资消息的影响，4月28日铁矿石期货大跌，盘中触及跌停。国内钢铁产业链上煤焦钢矿均属于供给过剩，而铁矿石压力最大。

　　融资矿现象依然存在，其遭遇抛售的潜在可能性不容忽视。3月底普氏指数曾在110美元/吨附近止跌反弹，内中既有国内矿山停产的缘故，也有部分贸易商挺价的因素，因前期进口价格较高浮亏大普遍惜售，但商家持有铁矿石的成本较高，供给最终还是要通过需求来消耗。当前高企的库存说明没有被消耗的铁矿石始终存在，单靠商家惜售解决不了远忧，后期铁矿石遭遇抛售的风险较大。

　　国外矿山进入扩产的达产期

　　澳大利亚主要矿山第一季度铁矿石产量和发货量维持较高水平。数据显示，力拓2014年第一季度铁矿石产量同比增8%至6640万吨，环比降6%，铁矿石发货量同比增16%至6670万吨，但环比降8%。力拓公司第一季度铁矿石产量较去年第四季度下降主要是受到了季节性天气因素的影响，由于去年冬季相比以往更寒冷，力拓加拿大铁矿石分部在拉布拉多地区的开采业务被迫中断，导致产量下滑;而发货量环比下降也是受天气影响，去年末热带气旋导致澳大利亚铁矿石港口关闭发货量下滑。必和必拓2014年第一季度铁矿石产量为4957万吨，同比增加23%，环比增加1%。与力拓和必和必拓一样，第一季度FMG铁矿石产量环比下降主要也是受到雨季影响，但该公司通过发运一些库存铁矿石进行增补，推动铁矿石发货量大幅攀升。该公司计划在第二季度发运铁矿石4160万吨，推动2013/14财年发货量达到1.27亿吨。测算下来，澳大利亚这三大矿山第一季度的铁矿石总产量约为1.456亿吨，同比增幅达18%。

　　国内去库存速度依然缓慢

　　国家统计局数据显示，1~2月份全国粗钢日产量为221.69万吨，3月份粗钢日产量为226.61万吨，再创历史新高。经过了前期的持续下跌，原材料端的价格跌幅大于钢价，钢厂的生产成本明显下移，盈利状况明显好转，开始扭亏为盈，因此粗钢产量从3月份开始稳中回升，第二季度日产量维持在220左右将成常态，但钢材市场整体严峻的形势决定了粗钢产量继续攀升的空间会受限，这也就意味着铁矿石需求上升的空间或不太大。同时，铁矿石去库存速度依然缓慢，2月中旬至今国内主要港口进口铁矿石库存量始终维持在1亿吨以上的高位且呈现持续攀升态势，3月中旬至今更是逼近1.1亿吨的高位。可见，在钢厂盈利状况好转、粗钢产量回升的情况下(3月下半月左右)，铁矿石港口库存都没能被消耗掉，如果后期钢厂再度转为亏损，那么铁矿石的港口库存压力还将进一步凸显，这对矿价将形成明显的压制。

　　融资矿抛售的可能性不容忽视

　　高企的铁矿石港口库存中，有较大一部分是融资矿(约30%~40%)。在市场资金紧张缓解且信用证未到期的情况下，融资矿遭遇抛售的压力比较小，而一旦资金再度紧张，加上铁矿石信用证到期，贸易商和钢厂手中的融资矿就面临抛压的风险，这个时间节点极可能出现在二季度(5~6月份)。4月底传出消息，此前银监会向各商业银行下发了关于铁矿石贸易融资的快速调查通知，调查结果令人震惊，“五一”后银行将大幅度提高铁矿石贸易信用证保证金。很显然，政策方面收紧信用证融资的趋向已相当明显，这将造成产业链上下游相关企业原本就不宽松的资金状况愈发紧张的局面，不仅仅是参与融资矿的钢厂和贸易商资金状况恶化，之前没有参与融资矿、资金还相对宽松的钢厂和贸易商也可能因此受到牵连。对于已经参与融资矿的钢厂和贸易商来说，面对价格的跌跌不休，他们将面临如何处置融资矿的问题;对于未参与融资矿的钢厂和贸易商，如果再想参与可能面临铁矿石价格持续下跌、港口库存空间有限、人民币贬值汇兑损失风险大、铁矿石融资了也没钱参与套期保值和银行收紧铁矿石信用证等困难，因此新的铁矿石融资量会显著下降，甚至从中长期看，融资矿可能从此消失。

　　综上所述，铁矿石供给增长过快的压力已经逐步显现并且还将进一步凸显。尽管短期国内粗钢产量不断创新高、商家也通过惜售等方式让矿价止跌反弹，但这些无法改变中长期铁矿石供给过剩所带来的压力，铁矿石仍处于下跌通道中。