铁矿石价格正处在前所未有的疲弱状态。周一，澳大利亚铁矿石基准价格跌至每吨87.10美元，今年迄今下跌幅度已达35%。这一价格只比五年内的最低点高了40美分。

　　上半年铁矿石价格大幅下挫的原因很明显，这是因为全球三大铁矿石生产商——淡水河谷(Vale)、力拓(Rio Tinto)和必和必拓(BHP Billiton)——在2014年都大幅提升了产量和出货量。这三家企业的盈利都严重依赖铁矿石。

　　多数铁矿石都流向了中国。在全球经海路运输的铁矿石中，中国消耗了大约三分之二。根据Jefferies欧洲金属和矿业股研究主管克里斯•拉费米纳(Chris LaFemina)的说法，这种导致市场供过于求的“供应增长海啸”已暂时平息。如今，问题出现在等式的另一侧——需求。

　　拉费米纳表示：“中国钢铁市场对铁矿石的购买欲已有所减弱。当钢铁企业知道有足够多的铁矿石时，他们完全可以持币观望，从而导致铁矿石的价格下挫。”

　　周一发布的中国宏观经济数据，也支持中国对工业用大宗商品需求萎缩的观点。根据汇丰银行(HSBC)的调查，8月份中国制造业增长速度跌至3个月内的最低点。与此同时，中国官方采购经理人指数(PMI)也环比下降。这些数据表明，中国的刺激措施还不足以抵消房地产业疲软带来的影响，而房地产业是钢材消耗的大户——因此也是铁矿石消耗的大户。

　　标准银行(Standard Bank)大宗商品策略师梅琳达•摩尔(Melinda Moore)表示，中国的炼钢厂供应充足，港口的货仓里也堆满了铁矿石。出于这个原因，中国钢铁工业协会(China Iron and Steel Association)预计铁矿石价格会继续下滑，为此该机构已督促各大工厂降低库存而不是补充库存。只要中国的增长不出现反弹，铁矿石价格可能会继续下滑。

　　摩尔表示：“分析师原本预计(2014年)中国的铁矿石消耗量会上升3%到5%。事实与此正相反，铁矿石消耗量的增长幅度接近于零，第三季度似乎还出现了同比下跌的情况。铁矿石的价格仍有进一步下跌的空间。”

　　这种局面会伤害到整个行业，尤其是那些规模较小、成本较高的矿商。为应对价格的降低，中国生产商已经降低了产量，印尼和伊朗的供应商也同样如此。那些在西非运营、在伦敦上市的矿商则发现他们的股价大幅下跌。当然，对于这些矿商来说，埃博拉病毒的肆虐也是一个额外的负面因素。

　　据力拓估计，2014年全球高成本铁矿石的供应量将削减1.25亿吨，减少的供应量主要集中在中国。和它的大规模竞争对手一样，该公司认为如此规模的减产将阻止价格的进一步下跌。毕竟，在2013年3月时，铁矿石的价格还曾超过每吨150美元。不过，不是所有人都如此确信中国的供应量将削减这么多，因为关闭国有矿山不仅仅是经济问题。

　　对于全球三大矿商来说，这个问题事关重大。铁矿石均价每降低1美元，必和必拓的年度税后净利润就会减少1.35亿美元。对于力拓来说，这个数字是1.22亿美元。根据The Steel Index的数据，仅8月份一个月，澳大利亚每吨品位为62%的铁矿石基准价格就下跌了7.6美元。换算成全年平均，这等于是两家企业的利润都减少近10亿美元。

　　然而，由于成本基数很低，大型矿商还有很大的降价空间。力拓表示，今年上半年其Pilbara铁矿石的平均售价为每湿公吨99美元。相比之下，刨除技术转让费和运费之后，其单位生产成本则不到每吨21美元。今年8月，力拓首席执行官山姆•沃尔什(Sam Walsh)曾表示，“在这个被许多人称为疲软的铁矿石市场里”，该公司仍获得了66%的利润率。

　　沃尔什表示：“如今不是让全球最佳铁矿石生产商减产的时候。相反，如今应该让其他生产商真正体会一下，铁矿石价格变动到底对他们的运营成本会有什么影响，从而让他们做出决策。”

　　必和必拓也不打算减产，该公司信心十足地认为，中国钢铁产业的长期前景一片光明。该公司认为，2015年市场将迎来第二波新的全球铁矿石供应潮，届时该公司预计会将产量提升10%，达到2.25亿吨。不过，必和必拓也承认，这么做会令铁矿石价格保持低迷。今年8月，该公司首席执行官安德鲁•麦肯齐(Andrew Mackenzie)曾表示，“我们再看到铁矿石价格超过每吨100美元的可能性很小，我们的预测是基于这一点给出的”。