投资要点:
短期内基本金属价格高位整理,铜、锡、镍相对乐观。欧、美经济形势会美元指数短期内都将处于82以下盘整。低位美元指数支撑有色金属价格处于高位,但国内控制通胀的一系列措施将抑制其涨幅,所以我们认为2月份有色金属价格高位整理。其中小金属价格表现要好于基本金属、黄金。
估计3月内期铜区间8500-10000美元,提高期锡价格区间至2.5-3.2万美元/吨,另外受益于十二五规划支持高端设备产业大幅发展,估计镍需求有望得到支撑,估计期镍价格区间为2.0-2.9万美元。
短、中、长期看好小金属。近期部分小金属价格表现乐观,尤其是锗、钼明显进入上涨通道,符合我们之前一再声明的观点。锗、钼价格虽有反弹但仍处于反弹中期,如果政府像控制稀土一样控制开采,有望出现强势反弹。我们对未来1-3个月小金属价格持上涨看法。钼铁价格区间为13-15万元/吨,调高锗价格区间至8000-12000美元/公斤,稀、钨等价格有望达到06-08年历史高位。
经济复苏使黄金价格高位震荡。但世界各国经济持续复苏将削减黄金的投资需求。我们对未来1月份的黄金价格持中性态度,估计短期黄金价格都会在1300-1400美元/盎司窄体震荡。由于黄金的保值功能在通胀时代越发明显,对3-6个月黄金价格区间预期仍没发生改变,维持1300-1800美元/盎司。
维持行业评级优于大势,短期回调提供介入时机。我们认为过半基本金属价格和稀贵金属价格在通胀过程中会持续上涨,板块未来表现好于大盘,认为短期的盘整将是很好的买入时机,维持行业评级优于大势。依然推荐估值相对较低的江西铜业、高端加工业新疆众和、中金黄金、金钼股份、云南锗业、锡业股份,下调中金黄金评级为谨慎推荐。
风险提示:国内经济增速低于预期,欧债危机严重化。 |
