国内外价格:受中国再次上调存款准备金率0.5BP影响。本周LME金属涨跌互现,其中铜跌幅最大,下跌幅度1.1%。其余金属均有所上涨,以铅涨幅居前,上涨5.6%,镍和锌表现也不落后,分别上涨4.5%/3.8%。国内金属除铜/镍小幅下跌0.4%/0.7%以外,其他金属略有上涨,其中锡涨幅最大,为5.6%。因通胀上升以及中东动荡局势加剧重新提升了投资者对贵金属的兴趣。COMEX黄金本周上涨1.9%,4月黄金期货收于1388.6美元/盎司。投资需求方面,我们跟踪的主要黄金ETF持金量比上周下降3.86吨,总量在1409吨.
    受国家出台稀土“国四条”影响,本周中钇富铕矿和碳酸稀土矿价格继续创历史新高,分别上涨11.7%/7.6%。下游分离产品价格也普遍大幅上涨,氧化钕,氧化镨和氧化镝均有5%以上增长。其中氧化镨涨幅最大,上涨8.6%,其今年以来涨幅已达43%。本周我们跟踪的其余小金属中,钼价本周上涨3%,锑上涨1.1%。
    交易所库存:本周全球交易所金属库存除铝/镍/锡分别下降0.3%/1.9%/2.5%以外,其余金属库存均有所上升。其中铜库存涨幅最大,上升5.1%。
    全球宏观经济复苏态势和流动性:美国1月CPI环比增长0.4%,增幅创下了一年多以来新高,超出市场预期。费城2月份制造业指数从1月份的19.3快速上升至35.9,创自2004年1月以来新高。劳工部报告上周首次申请失业救济人数增加了2.5万人,至41万人,超出预期。1月份美国先行经济指标指数增长0.1%,低于市场预期。中国12月先行经济指数,为154.3(2004=100),环比下降0.5%,是自2008年以来首次出现下降,央行再次上调存款准备金率显示政府收流动性、控通胀的决心。银行层面连续8次上调准备金的累积效应对收流动性作用将逐步显现。
    我们的观点:(1)看好2011年基本金属投资机会,首推铜板块,继续看好未来铜价走势,(2)持续看好黄金价格和A股黄金板块投资机会;(3)关注有中国资源优势的品种,钨、锑、锰;以下游受益于新兴产业需求旺盛的品种:钽和钛等相关上市公司。投资标的:建议关注基本金属,推荐:江西铜业(买入)中金岭南(买入)。建议继续关注黄金和小金属板块。推荐:山东黄金(买入),中金黄金(买入),宝钛股份(买入),金钼股份(买入),金瑞科技(买入),贵研铂业(买入),东方钽业(买入)。