昨天，人民币对美元汇率连续第四个交易日升值，并一举升破6.56关口，报6.5592，再创汇改以来新高。从2010年6月19日央行宣布重启汇改后，人民币对美元汇率已经累计升值4.1%。若以2005年的汇改为基数，人民币对美元汇率升值幅度已经超过26%。

　　贸易逆差引发升值预期分歧

　　日本发生地震后，美元指数表现依然疲弱。本周美联储表示维持宽松货币政策，使得美元在短期内来自美国自身经济的上涨动力微乎其微，主要受制于其他主要非美元货币。国际市场美元前夜再度下行，并刷新15个月新低，从而带动汇价走高。

　　分析认为，在中国央行近期推出一系列上调存款准备金率以及加息等紧缩措施之后，央行进行类似政策调整的空间逐步收窄，所以加快人民币升值步伐将成为抑制通货膨胀的更好选择。

　　但值得注意的是，2月我国进出口出现了约70亿美元的贸易逆差，市场对人民币升值预期出现分歧。申银万国宏观分析师李慧勇认为，贸易收支只是影响汇率的一个方面，目前无论是缓解输入型通胀压力还是促进贸易结构升级，加快升值都非常必要，他预计今年人民币升值幅度将加快到5%。

　　日元升值压力有限

　　近期在市场避险情绪明显升温的情况下，作为避险货币的日元出现明显上涨，不过随着G7的联手干预，人民币对日元在大幅升值之后近两日表现为小幅调整。昨天，人民币对日元小幅贬值74基点。

　　野村证券研究报告指出，日本企业将海外资金遣返回国以应对地震后支出的预期是可能推高日元的因素之一，但从中长期看，日本央行暗示可能扩大资产购买，包括买入重建债券，日本央行正在逐步进行量化宽松，这将会对缓解日元的这种升值压力起到重要作用。