板块表现弱于大市，强势板块现回调。本周一沪深300指数出现较大幅度下跌，周末收盘至3067.99，一周跌幅为1.75;有色金属板块周末收至4885.99，一周跌幅2.97%，板块走势弱于市场走势，跑输1.22个百分点。从细分板块来看，本周各细分板块出现普跌行情，前周表现较好的黄金及磁

　　性材料板块本周跌幅较大。按照流通市值加权平均的一周涨跌幅中，磁性材料及黄金下跌幅度分别为3.8%和3.5%，其余除了铜板块跌幅较小仅为1.5%以外，其他板块跌幅均在3个百分点以上，分别为铝板块3.15%、铅锌板块-3.05%、小金属板块-3.5%。

　　欧债危机暂缓、美债变数加大。

　　备受市场关注的欧美债务问题进展出现分化，欧洲方面在19日的欧盟峰会上欧元区领导人就援助希腊达成一系列方案，降低了市场对于希腊债务危机继续恶化的担忧，提振欧元市场情绪，欧债危机短期内不确定性大大降低。而美国方面则截至周末由于白宫与众议院在提高债务上限及减赤方面的分歧仍未就其债务问题达成一致，使得美债问题变数加大。虽然会后两方均称美国不会出现违约，但是其两党在政治上的博弈将增加短期不确定因素，打击市场的风险情绪，继续为避险资产提供短期吸引力。

　　经济数据显示欧美经济仍在复苏，但喜忧参半。

　　本周公布的一些数据显示国外市场复苏仍在持续，但是力度可能不如预期。美国房地产市场新屋开工回暖、成屋销售提速以及谘商会领先指标高于预期等因素提振市场信心，但是成屋销售低于预期及失业人数的反复表明这种复苏缺乏强劲势头;欧洲方面制造业领先指数预期值发生下滑，特别是德法两大经济体下滑幅度较大，令市场对欧洲经济复苏减缓预期加大。

　　金属价格获短期支撑。

　　基本金属方面本周走势较为坚挺，主要是欧债危机短期缓解缓和市场对经济增长前景担忧，而美国房地产数据好转在一定程度上起支撑作用。LME3个月期货中，锌、锡、铝价格一周涨幅分别为5.05%、4.03%和3.89%，铜价微幅上涨0.03%，而铅价继续下跌其幅度为0.66%、镍出现回调下跌0.75%;国内方面，铜、铝价格涨幅仅分别为0.26%和0.29%，锌、锡、铅、镍价格分别上涨2.54%、1.61%、1.18%和0.14%。贵金属方面，由于欧债危机缓和降低市场避险情绪，本周初贵金属价格涨幅出现回落，黄金价格在上半周出现回调，但是欧元对美元强劲反弹、美元指数回调仍旧对国际黄金价格产生一定支撑。周末由于美国债务谈判破裂超出市场预期，贵金属价格出现反弹，黄金价格重返1600美元/盎司之上。但反弹力度有限，表明美债问题目前并未对市场产生较大的冲击，其中Comex黄金价格一周上涨0.72%，白银价格一周上涨2.71%，国内价格变动于国外相同，但幅度较小。

　　投资建议

　　继续维持对基本金属的“增持”评级，推荐关注锡业股份和吉恩镍业对黄金及小金属的“买入”评级，继续推荐关注驰宏锌锗、厦门钨业和辰州矿业。美国债务问题短期影响仍将持续，将维持对贵金属价格支撑，预期8月初其一致谈判的达成则会令美元反弹，注意金属价格的回调。

　　重点关注事项。行业催化剂(正面):即将公布经济数据的超预期、金属价格的持续反弹。

　　风险提示(负面):虽然欧债危机出现暂时性的缓解，但是在关注的希腊债务违约问题上并未完全解决，若出现三大评级机构所认定债务互换或债务回购等违约条件，将有可能遭到对其债务的违约评级。美国债务问题迟迟未能达成一致协议将加大国际经济风险，虽然目前看来这种可能性较小。