根据国家外汇管理局公布的最新数据，截至2011年6月末，我国外债余额为6425.28亿美元，比2009年翻了一番。其中，短期债务占外债余额的71.92%，贸易信贷占短期外债余额的52%。专家表示，与贸易有关的信贷大多具有真实的进出口贸易交易背景，其增长与我国进出口贸易的增长基本上相适应。因此，这部分短期外债占比上升不会影响我国外债安全。
在欧美主权债务问题连环爆发的背景下，中国近两年快速攀升的外债数字也引起了相关方面的高度关注。
根据国家外汇管理局公布的最新数据，截至2011年6月末，我国外债余额为6425.28亿美元（不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债）。其中，登记外债余额为4028.28亿美元，贸易信贷余额为2397亿美元。而在两年前的2009年6月末，我国外债余额为3605.79亿美元，2010年6月末这一数字为5138.10亿美元。短短两年间，我国外债余额攀升了近一倍。不过，本报记者采访的专家认为，我国6000多亿美元的外债从数量上看排在世界前位，但与我国3.2万亿美元的外汇储备相比，规模不算大。外债余额虽然在扩大，但是总体上仍在安全线内。
短期债务占比高
我国的外债余额从期限结构上看，中长期外债（剩余期限）余额为1804.17亿美元，占外债余额的28.08%；短期外债（剩余期限）余额为4621.11亿美元，占外债余额的71.92%，其中，登记短期外债（剩余期限）余额为2224.11亿美元，贸易信贷余额为2397亿美元。根据历史数据，在2009年6月至2011年6月这两年间，中国短期外债余额增幅达137%，短期外债占比也由2009年的53.90%上升至71.92%，增长近两成。
从短期外债构成看，2011年6月末，与贸易有关的信贷余额为3482.21亿美元，占短期外债（剩余期限）余额的75%，其中贸易信贷占52%，贸易融资占23%。外汇管理局解释说，与贸易有关的信贷大多具有真实的进出口贸易交易背景，其增长与我国进出口贸易的增长基本上相适应。因此，这部分短期外债占比上升不会影响我国外债的安全。
中国社科院金融研究所专家闫小娜称，短期外债占比达到一定比例以后会面临一定的偿付风险，但我国的外汇储备比较充裕，在偿付方面不存在风险。而之所以短期外债增加，或来自本外币贷款利差、人民币升值预期等原因，“我国利率政策从紧，国内融资成本比较高，境外资金便通过短期债务的渠道进来了。”
从币种结构看，登记外债余额中，美元债务占78.27%，较2010年年末上升7.86个百分点；日元债务占7.99%，较2010年年末下降0.57个百分点；欧元债务占4.09%，较2010年年末下降0.32个百分点；其他债务包括特别提款权、港币等合计占比9.65%，较2010年年末下降6.97个百分点。
闫小娜认为，我国外债余额的币种结构与我国外汇储备中美元比例有一定关系，“我国的外汇储备从币种上看，美元占了60%以上，美元借债比较便宜，利率比较低，这是从资金管理的角度会作出的选择。”
谁借了外债
据了解，改革开放以来，我国秉承借外债主要用于发展生产的宗旨，将举借的外债重点投向交通、机电等产业。从最新数据看，目前登记中长期外债（签约期限）余额中，投向制造业的为502.92亿美元，占23.79%；投向交通运输、仓储和邮政业的为264.96亿美元，占12.53%；投向电力、煤气及水的生产和供应业的为171.33亿美元，占8.1%；投向信息技术服务业的为81.3亿美元，占3.85%；投向房地产业的为106.26亿美元，占5.03%。
而谁是借外债的主体？从债务人类型看，登记外债余额中，中资金融机构债务余额为1828.52亿美元，占45.39%；外商投资企业债务余额为1223.79亿美元，占30.38%；外资金融机构债务余额为524.18亿美元，占13.01%；国务院部委借入的主权债务余额为393.53亿美元，占9.77%；中资企业债务余额为56.79亿美元，占1.41%；其他机构债务余额为1.47亿美元，占0.04%。
从债务类型看，登记外债余额中，国际商业贷款余额为3346.41亿美元，占83.07%，所占比重较2010年年末上升3.09个百分点；外国政府贷款和国际金融组织贷款余额为681.87亿美元，占16.93%。
美联储今起举行9月议息会或开启刺激阀门
随着全球经济陷入新一轮衰退恐慌，那些已经开始紧缩和正打算迈出紧缩步伐的央行行长们不得不“急刹车”：一时间，似乎全球央行都站在了十字路口，眼看经济放慢，是否该“再刺激”？
对压根就没来得及“踩刹车”的美联储主席伯南克而言，这次的答案很可能是肯定的。
美联储将在9月20日~21日举行9月的货币政策会议，并将在北京时间本周四凌晨2：15公布利率决议。
毫无疑问，美国联邦公开市场委员会（FOMC）将继续维持0~0.25%的超低利率不变，因为8月9日会议已经明确将联邦基金利率至少维持到2013年年中不变。
QE3可能不会出台
于是最为重要的看点是，美联储将宣布动用何种政策工具来刺激深陷泥潭的经济并降低高企的失业率？
多数分析师和投资者预计FOMC将在国债市场采取“扭转措施”来压低长期利率，从而刺激低迷的经济，但不会直接购买资产，即所谓的“第三轮量化宽松货币政策”（QE3）不会出台。
尽管美国经济增速大幅放缓，且失业率高居9.1%，但美国通胀率仍处于高位；同时，伯南克面临政治上的压力，全球知名投行多数预计美联储将不会明目张胆地推出QE3，更多的是采取“出售短期国债，买入长期国债”的方式（即所谓的“扭转操作”），以压低市场长期利率，借以刺激经济增长。
除此之外的备选举措是，降低或者取消目前支付给商业银行的0.25%的超额存款准备金利率。此外，美联储也可能会通过口头表述，让经济目标和利率计划更清晰，比如明确界定在通胀率或者通胀率达到何种水平时才考虑加息。
欧洲日本或跟进
更重要的是，如果美联储本周宣布了新一轮的宽松货币政策，这对于犹豫不决的其他国家很可能会起到“带头”作用。
野村证券日本首席经济学家木内登英就对记者表示：“美联储很可能会在9月宣布额外的宽松货币政策，在那之后，欧洲央行可能会跟随美联储脚步而降息。日本央行也可能会出台进一步刺激政策。”
英国央行：进一步量化宽松效果不大
英国央行（BOE）昨日发布的季度报告中指出，英国央行的首轮量化宽松显著提振了经济，但未来进一步的量化宽松可能无法带来相同的影响。
英国央行在报告称，其分析显示，在2009年3月和2010年1月期间，主要用于购买中长期国债的2000亿英镑资产购买计划，对国内生产总值（GDP）的提升作用在1.5%~2.0%，并令通胀升高0.75%~1.5%。
英国央行首席经济学家戴尔称，证据显示对经济的效应很大。但这些估计有相当多的变量，资产购买或卖出的明确影响可能取决于执行环境而有所不同。货币政策委员会将继续监控并评估资产购买迄今的影响，以作为未来任何有关出售或进一步买入资产的参考。（金霁）
美联储可能采取的刺激措施
方案一：出售短期国债，买入长期国债（即所谓的“扭转操作”），以压低市场长期利率，借以刺激经济增长；
方案二：降低或者取消目前支付给商业银行的0.25%的超额存款准备金利率；
方案三：通过口头表述，让经济目标和利率计划更清晰，比如明确界定在通胀率或者通胀率达到何种水平时才考虑加息。 |
