实体经济“输血不畅”已困扰中央层面和中小企业多时。收紧的货币政策持续了一年多，资金链紧缺危机长时间考验着房地产业、银行业和中小企制造业。国务院总理温家宝在天津调研强调“要适时适度进行预调微调”，使得“货币政策微调”预期再次加强。

    随着三季度系列数据的公布，货币政策走到了一个微妙的当口。一方面，9月CPI虽缓步回落至6.1，但仍在高位运行，货币政策一旦放松，通胀压力恐再次抬头；另一方面，三季度GDP增长9.1%，回落幅度显著加大，国内经济增长减速明显。银根紧缩下，“温跑跑”全国蔓延，房企“卖身潮”井喷。

    货币政策陷入左右为难的境地，国内经济进入审慎的观察阶段。

    国务院总理温家宝日前在天津调研时强调，把握好宏观调控的方向、力度和节奏，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调。
其实，“预调微调”信号的释放并非无迹可寻。本月中旬，援助小微企业的“国九条”出炉，其中包括减税增资等多重举措；近期，上海、浙江、广东、深圳四地被批准成为地方债试点，允许地方政府直接发行债券；“十二五”规划下，国家大力推进保障房建设，保障房债券融资开闸等。

    温家宝在此次调研时强调，信贷政策要与产业政策更好地结合起来，切实做到有保有压，要保证国家重点在建、续建项目的资金需要，重点支持实体经济尤其是符合产业政策的中小企业，支持民生工程尤其是保障性安居工程。

    宏观政策出现了“预调微调”的信号。“微调”一方面否定了货币政策全面放松的可能性，货币政策仍将维持总体稳健的基调不变；另一方面也回应了此前市场上的各种猜想，在总体稳健的同时进行局部放松。