铜库存创新高，“融资铜”功不可没。作为制造业乃至经济的晴雨表，铜历来是市场关注的焦点。今年以来，由于国内经济增速放缓，铜的下游需求也持续低迷，眼下正是铜的消费旺季，市场却一片萧条，铜库存总量已达到10年新高。实际上，“融资铜”的虚高和下游低迷双重因素导致了目前高库存现状。

　　铜库存量近来持续攀升

　　“铜库存自今年二三月份以来一直呈现持续攀升的态势，上海保税区的铜库存目前已经达到了50万吨到60万吨左右。”知情人士透露说。

　　而据消息人士描述，目前国内铜库存已经堆积如山。“在一家专门存储铜的仓库，密密麻麻堆满了比人还高的铜板，而在近万平方米的仓库里头，像这样铜板的库存量达到2万吨左右。”上述人士称，“国内的金属仓库已经被塞得满满，工人们开始在粮食储藏区堆放铁矿石，把铜存放在停车场上。”

　　据他介绍，往年这个时候是铜贸易的高峰期，进出口频繁。但是最近一段时期，仓库里只进不出，少了往日的繁忙。“在大约一个多小时里，没有看到一辆前来提货的车，不少需要入库的铜板，由于没有地方存放，只好堆在了外面。”据说，除了室内的仓库堆满了铜，仓库外面的马路上形成了十分壮观的铜墙，除了这种表面布满灰尘、铜锈，放置时间较长的铜板外，更有许多颜色鲜亮、最新生产出来的铜源源不断地运过来。

　　铜业资深人士毛一伟告诉记者，从各方面数据的收集来讲，国内的库存目前处于历史高位水平，保税库目前可能积压的数量在50万-60万吨之间。

　　中国作为全球最大的铜消费国，电力行业、建筑行业及交通运输业等对中国铜消费的贡献率超过七成，家用电器、电子消费品也占国内铜消费的一席之地，这些下游需求当前仍处于疲弱的态势，无法有效拉动铜的需求。但是，今年以来，中国的铜进口量一直有增无减，海关数据显示，今年1-4月我国进口未锻造铜及铜材累计173.60万吨，同比增长48.8%。

　　“融资铜”趋势也逐渐上升

　　早在今年4月，上海保税区的铜库存就出现了显著上升的趋势，库存量达到55万吨左右。当时，渣打银行大宗商品分析师朱慧表示，“现在进口铜到保税区进行库存的，可不只是用铜企业，很多库存都被用作了短期抵押融资，做这事儿的各行各业都有，有一些根本就不从事铜业相关生产和贸易。”

　　一位国内大型铜冶炼企业的内部管理层说，可以说保税区里面的铜库存，用来做过融资的比例至少在80%-90%，这无疑夸大了中国实际铜需求。

　　融资铜，即国内铜企与交易商通过银行开出的延期付款90天-180天美元信用证，将境外现货铜进口至中国保税口岸，注册为保税库仓单再向银行申请仓单质押美元贷款，用于企业现金流周转、参与民间借贷与证券投资等。

　　记者了解到，就上海一地，洋山保税区铜库存约为20万吨，上海保税区铜库存更高达60万吨，其中80%-90%是融资铜库存，市值约400亿元。

　　由于去年的信贷紧缩，铜融资在去年就比较“红火”，甚至虽然单纯进口铜已经是亏损，但对贸易融资来说还是有利可图。