WIND数据显示,稀土主要品种在14年底就呈现底部回升的势态,其中以镨钕为代表的轻稀土价格2月以来普遍上涨10%,而镝铽等重稀土及氧化物价格则平均涨幅在18%。相对于稀土价格的回升,A股市场上的稀土股走势疲弱。申万稀土指数1月份以来回升3%,同期弱于下游磁材及整个有色指数。2月份以来,稀土价格回升10%以上,而稀土股票则仅上涨0.3%,跑输有色指数及大盘。我们判断这种差异来自于市场对于目前稀土价格反弹持续性的担忧,同时5月份稀土出口市场放开可能存在不确定性也压制了市场对稀土股的投资热情。

　　2、稀土调研:去年12月稀土价格已是底部,稀土产业正在复苏

　　访谈专家:稀土结构性过剩问题依然存在,在轻稀土分离物中,镨钕金属占到25%,而镧铈则占到将近75%。目前受下游稀土永磁行业需求好转支撑,镨钕镝铽价格反弹动能较好。但镧铈多以存库形式存在,拖累整个稀土产业的复苏。去年开始的稀土打黑行动,一定程度上抑制了国内黑色产业链,但非法供应量还是很多,短期供给过剩的格局较难扭转。

　　去年12月份稀土价格已经形成底部,最近价格上涨一方面推动因素来自于打黑震慑,同时南方许多企业亏损停产。另一方面也是基于政策预期,5月2号出口关税取消之前,很可能同期出台资源税,目的是防止海外稀土价格出现过大的调整。市场传闻的收储很可能也会同期出来,对国内价格形成支撑。虽然稀土产业仍存在诸多困难,但是2015年政策政策密集,而且六大集团今年重组整合提速,将会推动国内稀土产业走出底部。

　　3、投资策略:关注稀土股的价值重估机会

　　我们认为未来几个月在产业政策推动与集团整合提速的推动下,稀土品种镨钕与镝铽仍具备较好的上涨动能,下游稀土永磁价格也会随着上涨。我们建议增持五矿稀土,厦门钨业以及广晟有色,同时关注磁材类上市公司宁波韵升、中科三环及正海磁材的投资机会。