2011年金属市场开局良好，国内外镍市场都保持震荡上行走势。

伦镍：月初受到美国工业订单和就业数据超预期好转同时欧债问题打压欧元，欧元兑美元创出去年10月以来的新低，伦敦金属进行了连续近一周的调整，期镍缺少基本面的支撑，但仍然在24000美元获得买盘支撑，随后继续上扬，开始上攻27000美元，最终1月最后一日站稳27000美元，达到去年5月以来的新高点。库存本周出现了减少的趋势，月中接近13.8万吨高点，月末已经下降到13.4万吨。持仓集中度本月亦出现下降趋势。

国内市场：1月的国内镍一路高歌，逆转了去年下半年以来的外强内弱的局面。金川公司先后7次上调镍板出厂价，达到20.5万元的自金融危机以来的高点，相比去年12月末累计上涨2.1万元，涨幅11.4%。现货市场成交价从月中18.8万元的低点上涨到20.7万元的水平。

影响走势因素

流动性依然是导致伦敦期镍大涨大跌的主要因素。27日美联储议息会议决议表明继续保持现有低利率和国债购买计划，这一消息的公布引燃了多头热情，伦镍大涨超过3%，2011年总体上通胀预期强烈。而印度等新兴经济体迫于通胀压力上调利率的消息引发市场对全球流动性收紧的担忧，导致了伦镍的大幅回调。

经济基本面：美国的经济数据尽管有起伏，总体上正在缓慢复苏的道路上，工业需求将进一步扩大；欧元区虽饱受债务问题的拖累，但德国经济增长强劲；中国临近春节，节前备货需求较强，且一季度是工业金属黄金消费季，更是支撑市场做多的力量。

突发因素：全球气候异常导致澳洲洪水，影响了焦煤生产和运输，澳大利亚和新喀里多尼亚的镍生产受到一定影响。此外淡水河谷位于加拿大的镍铜生产厂因泄露被迫停产，由于天气因素复产面临一定困难，市场炒作往往放大了影响程度，伦镍因此成为继金属锡之后的强势金属。

后期市场预测

2010年延续至今的商品牛市更多来源于美联储的政策和中国旺盛需求，未来都将面临风险。

    美联储的QE1和QE2改善了美国的经济状况，25日的议息会议决议显示，将维持现有利率政策和国债购买计划不变，考虑到新兴市场国家通胀严峻，美国内已经出现通胀预期，一些人提出要将控制通胀作为美联储的主要任务，以及美联储逆向超前操作习惯，意外加息将成为可能，而因此导致的全球范围内平仓操作将终结商品牛市。但目前是处于货币紧缩初期，美联储的紧缩只是预期，历史上金属涨幅通常滞后于货币增速6-9月左右，流动性紧缩需要一段时间来反映，况且美国经济好坏参半，美元估计还会继续维持弱势，上半年金属市场不会受紧缩影响。

从中国需求来看，1月20日开始中国银行存准率已经达到19%的历史高位，虽然央行暂未加息，但银行贷款利率近几日普遍大幅上调，银行间拆借利率飙升，资金紧张程度可见一斑。如果为了抑制通胀再出台加息政策，下游生产企业将面临更严重的资金短缺问题，其对原材料需求能力不容乐观。节前的涨势来自于投资者预期春节后将是下游采购消费旺季，如果不能实现，价格大幅回落将不可避免。很多机构都在预期中国上半年旺盛的原材料需求，不得不怀疑起动机就是要炒高商品价格，把中国的泡沫吹得更大。

房产税和新国八条与控制物价的紧缩政策联系在一起，对经济恐将产生共振作用。但如果激励得法的话，资本市场的资金能够回流到实体经济，这些忧虑都是不必要的，而如果这些资金进入了大宗原材料的投机市场，其后果远比要进入股市更严重。

春节前后正是加息的敏感窗口，由于央行通常会选择在周末或者长假期间加息以给市场缓冲的余地，而印度央行于1月25日宣布加息也提高了我国春节期间加息的概率。此外，市场对欧洲央行加息的预期也开始升温，这些不确定的政策因素有可能会限制镍价的高度。

欧洲债务问题在欧盟和中日等国的努力下暂时被市场忽视，而债务问题决不仅局限于欧元区。27日标准普尔调降日本主权债务信用评级，这是日本长期主权信用评级8年来首遭下调，也是发达国家首次出现评级下调，这一消息给市场敲响警钟，下一目标可能就是美国，此前投行曾对美债提出警告。虽然美日债务违约的概率很小，但债市的不稳将导致投资者信心的崩溃，进而引发新一轮危机。这一问题短期内可能对市场影响不大，如果市场实在缺少消息刺激的时候很可能被人们想起来。

    目前市场更多关注世界几大经济体持续好转的经济以及由此带来的强劲需求，因此投资者对金属市场前景乐观，短期还将维持上涨态势。