根据现有数据，去年底至今年的新增高炉产能可能达到4000万吨，超出我们之前的预期。如果这些都会如统计投产，则今年的过剩形式依然严峻。而且从新增产能的分布看，中小型钢企增量明显多于国有大钢企。在协议矿优势缩窄后，大小钢企将处于一个近乎同台竞争的地位，小钢企对成本的控制优势将逐渐显现进而取得相对盈利，钢铁集中度反而会降低，也会逼迫国有钢企加快整合力度。建议谨慎关注地产、银行走势，如果其持续反弹，可迅速布局没有启动的钢铁（同样估值修复不涨），推荐基本面改善自有矿迅速提高的酒钢宏兴。如果地产、银行回落，需要对钢铁亦保持谨慎。