作为江西省唯一一家上市的电力公司，赣能股份（000899.SZ）头上顶着多重漂亮的概念光环，比如此前市场上不断追捧的新能源概念，还有近期炙手可热的稀土概念。

　　但这些耀眼的概念光环背后，真实的赣能股份却在连续亏损。

　　1月27日公司公布了去年全年业绩预告，预测2010年年度将首亏，亏损3000万元～4000万元，净利润同比下滑137.26%～149.68%。

　　公司称业绩亏损的主要原因有两点。首先是去年江西全省发电机组装机容量持续增加，公司火电机组发电利用小时数下降；其次是去年燃煤价格持续上涨，致使占公司机组容量比例较大的火电经营成本上升。

　　事实上，从单季度公司业绩来看，公司经营状况在2009年四季度即出现了恶化。2009年四季度，公司单季的净利润环比下滑幅度达64.66%，此后三个季度，其单季净利润下滑幅度呈逐步扩大趋势，至去年三季度，其单季亏损额达0.27亿元，净利润单季环比下滑幅度达到惊人的4093%。

　　公司去年前三季度的净利润也出现大幅亏损。公司财报显示，去年前三季度公司净利润亏损0.19亿元，同比下滑127%。

　　屋漏偏逢连夜雨。在公司主营业务受制于燃煤价格的情形下，公司大力发展的核电事业又在近期遇阻。由于日本核泄漏危机的影响，今年3月中旬国务院决定暂停审批核电项目。这令赣能股份原本预计在2014年将投产的核电项目投产时间大幅延迟。

　　受此影响，公司股价在3月下旬连跌多日。

　　不过，在核电概念生变后，公司近期又与市场上大热的稀土概念挂上了钩。

　　3月25日，一则“赣州稀土公司将借壳上市”的传闻再度给赣能股份戴上一个漂亮光环，这家地处赣州的上市公司被市场猜测为赣州稀土公司的新宿主。

　　在此影响下，该股连续4日大涨。

　　不过，面对股票交易异动，公司表现还算坦率。3月29日公司做出了澄清公告，称不存在与赣州稀土或其他第三方洽谈重组的情况。

　　同时，公司提醒投资者，其第一季度业绩可能继续亏损，亏损额为5000万元至6000万元。亏损原因为煤炭价格持续上涨以及一季度江西省内尚处枯水期，公司水电机组发电不足。

　　在公司的一再提醒下，盲从的投资者才有所醒悟，公司股价开始回调。

　　事实上，无论有多少概念围绕，赣能股份当前的主业依然是依靠火力和水力发电的普通电力企业，并且其火电装机量（140万千瓦时）占其总装机量（150万千瓦时）的93%。这意味着，公司是一家以火力发电为主的企业，企业利润受制于煤炭价格的变化。

　　目前，火电发电企业面临的最大障碍就是煤炭采购价格的不断提高。受煤炭价格走高影响，公司去年前三季度主业毛利率同比下滑7.6个百分点，其中第三季度同比下滑11.8个百分点。

　　值得一提的是，如果将公司的投资收益剥离，则其财报会更加难看。

　　在去年前三季度，公司参股23.33%的昌泰高速公路向公司贡献投资收益6373万元，剔除这部分影响，公司营业利润亏损更为严重。