4月以来，由于国际原油价格上涨，国内成品油价格上调没有到位，加上用电淡季出现电力供应紧张，“油荒”带来的一系列连锁反应在不断发酵中。

    拥有1/4炼油能力的地方炼厂因为原油价格上涨导致利润下滑，生产积极性不高，开始停产检修，进一步加剧供应偏紧；成品油价格形成机制带来的调价预期，也造成囤油氛围严重；近期多个区域出现电荒，也加剧成品油尤其是柴油供应紧张的局面。

    价格倒挂利润下滑

    据国内机构综合测算，4月原油成本比2月初上涨了800元/吨，经过4月初的调价后，炼厂消化了350元/吨成本，但还有500元/吨左右的原料上涨压力需要消化。调价后，炼厂在扣除经营成本后，还是无利可图。

    在这种情况下，淡季时节“油荒”蔓延多个地区，成品油市场再现“批零倒挂”。据息旺能源监测的数据显示，5月4日，以93号汽油为例，国内批发均价为9600元/吨，但零售价为9300元/吨，出现300元/吨的“批零倒挂”，而价差从4月中旬起就开始扩大。

    国家能源局综合司副司长王思强近日表示，一季度成品油表观消费量约6500万吨，同比增长约13%。

    一季度成品油消费的两位数增长，相对应的是国内炼厂新上炼油能力没能完全匹配消费的快速增加。息旺能源分析师李莉表示，综合各方面因素来看，今年新上的炼油产能投入比过去几年要少，成品油产量增幅偏小。如果以局部地区电力缺口来看，电荒也会加大对柴油的需求量，这对国内成品油市场是雪上加霜。

    炼厂开工率两极分化

    据易贸资讯消息，中石油已计划7月停产检修，将西部两家重要炼厂停产检修，总计将停产至少2000万吨/年的炼油装置，届时西北地区化工资源将大幅减少。

    中石油在盛夏时节、市场需求旺盛时集中检修，这客观上对国内成品油市场尤其是西部地区的供应不利。李莉表示，7-8月份检修是往年惯例，此次中石油排期检修并不是因为炼油亏损而安排检修，而是因为炼厂检修加剧了市场供应偏紧。

    据易贸资讯的双周炼厂开工率调查数据显示，截至4月21日，国内以中石油、中石化为主的主营炼厂开工率回升至84.8%，而该数据一般达到85%就属于开工率高位。

    目前，中石油、中石化旗下炼厂为应对潜在“油荒”，特别加大了柴油出油率，各销售公司外采也得到总部的外采油品奖金鼓励。

    但地方炼厂截至4月30日开工率不到40%，处于今年以来新低。两大石油公司由于可以依靠其他业务板块补贴以及保证供应的社会责任，能够开足马力保证供应。而主要依靠进口燃料油作为原料的地方炼厂，炼油成本要显著高于两大石油公司。在“批零倒挂”未得到缓解的情况下，地方炼厂只能选择“检修”的方式减产。

    多重因素导致电荒警报反季节拉响

    国内能源供应紧张形势近期加剧，不仅中转地动力煤价格连续上涨，中部省份电网负荷也不断加大。在能源消费淡季提前出现的供应紧张局面似乎预示着今夏可能面临全面电荒。

    分析人士认为，今年以来高耗能产业持续较快增长拉动了电力需求高位运行，而近年来受煤价持续上涨影响，火电企业盈利能力长期不强，火电装机增长有所放缓，制约了电力供应能力提升。如果电荒持续并蔓延，可能使电源结构调整陷入两难境地。

    高耗能产业拉动电力需求

    近一个月以来，国内多地电力供应紧张，浙江、江西、湖南、重庆、陕西等多省市接连出现百万千瓦用电缺口，一些省份不得不拉闸限电。

    中电联发布报告警示，今年全国电力供需总体偏紧，下一步在迎峰度夏期间，电力供应缺口会进一步扩大，预计缺口在3000万千瓦左右，考虑到气候、电煤供应不确定性因素的挤压作用，缺口还会进一步扩大。

    根据中电联的分析，近期用电量回升部分原因在于重点地区行业的用电量回升明显，尤其是钢铁、水泥等高耗能产业用电量创历史新高。国家统计局数据显示，1-3月，火电、粗钢、焦炭、水泥、精炼铜以及原铝产量分别同比增长12.7%、9%、13.3%、29.8%、23.7%和7.4%。不难看出，高耗能产业产量增速大多超过电力增速。

    由于电力需求持续增加，中电联预计今年全国全社会用电量将高达4.7万亿度左右，同比增长12%。

    电力需求上升也带动电煤价格不断走高。秦皇岛港动力煤价格6周内每吨上涨41元，涨幅为5.35%。秦皇岛港的库存则下降到500万吨以下。不仅如此，由于国际煤价高涨，我国煤炭进口量也出现明显下滑。数据显示，我国3月进口煤炭905万吨，同比减少40.7%；一季度累计进口煤炭3237万吨，同比减少26.4%。由于目前国内外煤价倒挂，煤炭进口下降的趋势或将延续。

    电源结构调整两难

    如果说最近电煤价格一路上涨反映了近期电力需求的居高不下，而近几年煤价持续高位运行则导致火电企业盈利能力下滑，其后果就是火电装机增长放缓。

    中商流通生产力促进中心研究员李廷表示，主要高耗能产品产量增长势头仍然强劲，是拉动电力需求高位运行的直接因素，近年来火电企业盈利堪忧导致火电装机增长放缓，才是电力供应不足的深层原因。

    尽管风电、光伏发电等新能源发电已经成为未来电源发展的重点，但短期内火电作为主力电源的地位仍不可替代，因而火电装机增长放缓对国内电力供应影响较大。

    分析人士担心，电荒的蔓延和持续可能会将电源结构调整推向两难境地。满足电力需求需要快速地上马更多高效的火电机组，而淘汰和关停小火电的步伐也可能因此而放缓，但这显然与我国电源结构向新能源、清洁能源倾斜的发展趋势向左。

    提高清洁能源比重，逐步降低火电在电力总装机中的比例是我国能源政策的重要目标。李廷表示，电源结构调整是大势所趋，而在调整电源结构的同时，还应该加强电力需求管理，减少能源资源浪费，我国在能效提高和能源节约方面还有很大空间。(来源：中国证券报)