标准普尔下调了中国房地产业的评级，从稳定下调至负面。其依据有两个方面，一是调控政策的不断加码，使房地产市场陷入僵局；二是开发商资金链越绷越紧，随时有断裂的可能。 

    显然，仅仅据此唱空中国房地产业，依据是不充分的。 

    首先，既然是调控，就意味着过热。要把“热”度降下来，就必然要动用政策工具，对过“热”的现象实施降温。而对楼市调控来说，所谓降温，说白了就是利益博弈。只要有利益博弈，就不可能不出现僵持局面。眼下的僵局，应当不值得大惊小怪。因为一旦开发商认识到僵持时间过长，会对自身利益带来不利影响，自然会主动打破僵局。目前一些城市出现的新商品房降价，就是僵局即将被打破的表现。 

    至于开发商资金链紧张，不仅十分正常，而且是楼市调控希望看到的结果。只要开发商资金链不紧张，僵局就不可能打破。一旦开发商资金链紧张了，僵局打破的时机也就到来了。 

    所以，仅以市场僵局和开发商资金链紧张，就下调中国房地产业信用评级，是不科学的。至少，是对中国国情的不了解。 

    第二，中国目前出现的房地产市场僵局以及开发商资金链紧张，与美国次贷危机完全不同。美国次贷危机的发生，是长期形成的房地产泡沫与金融泡沫共同作用的结果，是从内向外的力量。政府所采取的一切措施，都是被动应对的。而我国目前出现的市场僵局和开发商资金链紧张，是政府主动调控、主动挤捏泡沫的结果。因此，它不可能使房地产市场崩盘。即便出现大规模的资金链断裂现象，也可以通过政策调整予以化解，不可能形成像美国那样的次贷危机。更何况，目前开发商出现的资金链紧张现象，也不完全是楼市调控的结果，与整个货币政策的紧缩也不无关系。 

    第三，目前市场已出现一些积极的变化。调控的目的，显然不是为了把开发商整死、把房地产市场搞死，而是为了让房地产市场健康有序地发展。 

    经过一年多的调控和利益博弈，目前市场已有积极变化。房价趋于稳定并出现下降趋势，成交量在持续多个月低迷后已出现升温迹象，开发商的资金流仍保持一定增幅等。而一旦开发商主动选择降价、打破僵局，那么，调控进一步加码的可能性也就越来越小了。 

    更重要的，尽管标普以及国外投行等在共同唱空中国房地产业，但外资却在做多中国房地产业。商务部数据显示，前5个月，外商投资中国房地产金额达266亿元，同比增长57.3%，远高于其他方面的投资。如果中国房地产业真的到了“负面”的评级，外资还会青睐中国房地产业吗？ 

    所以，包括标普在内的外国机构唱空中国房地产业，要么是对中国房地产市场情况不了解，要么是出于某种需要。特别是外国投行，唱空或唱多，都是出于自身利益的考虑。 

    不过外资机构提出的两种现象，是值得重视的。一是央企在房地产市场的定位问题。标普认为，中国房地产业中的央企具备相当优势，规模大、抗风险能力强，背后还有母公司支持，在信贷全面收紧的情况下，仍能利用银行轻松获得贷款，获得市场竞争力。 

    虽然央企也是市场经济主体，可以参与市场竞争。问题在于，央企从进入市场的第一天起，就处于相对优势的地位，如何把这种优势“公平化”，对房地产市场的健康发展十分重要，对下一步房地产市场的重新洗牌也十分重要。 

    二是地方政府对待“土地财政”的态度问题。房地产业出现今天这样的局面，在于地方政府从土地上拿走了太多利益，使房地产市场泡沫不断增多。 

    调控成效会不会反复，要看政府对待“土地财政”的态度，只要地方政府继续迷恋“土地财政”，房价就会继续上涨。