近期市场上对钢铁行业担心最多的就是产能问题,看到粗钢日产不停的创新高,看到仍有很多的新建在建高炉,担心大量的产能投产让脆弱的钢价又轰隆一下,在这个问题上,我们跟市场有着不同的看法,今年上半年的产能利用率水平基本都在90%以上,这说明不存在产能严重过剩的情况,近两年新建在建的高炉中相当部分是替换产能,考虑到落后产能的淘汰,实际新增产能并没有我们见到的这么多,产能问题目前已经不是行业的主要矛盾。未来下游需求的稳步增长、产品结构的升级与调整、钢铁企业的兼并整合才是我们重点关注的问题。

    通过对产能利用率和钢材库存数据的解读,我们认为今年前6个月的钢材需求都维持在一个比较高的水平,下半年行业景气度的决定因素是下游需求情况。其中我们最看好的还是保障房带来的钢材需求增长,我们认为在保障房资金问题逐渐得到解决后,年内肯定能够完成保障房计划开工量。

    保障房集中开工受益最大的就是建筑钢材,因此我们下半年最看好的钢材品种就是建筑钢材,公司方面,推荐业绩良好,增长明确,有西北地区概念的建筑钢材生产企业,重点推荐新兴铸管、八一钢铁、酒钢宏兴。对于建筑钢材占比较大,业绩弹性高的公司,也可以在适当时机介入,推荐三钢闽光、凌钢股份、韶钢松山、柳钢股份。

    结合本轮行业景气周期的特点,我们认为对行业进行中线布局的时机已经到来,可以按照三条主线来进行:

    受益保障性住房建设的区域建筑钢材上市公司,重点布局西北。推荐新兴铸管、八一钢铁、酒钢宏兴、凌钢股份、三钢闽光。

    拥有上游资源从而有成本优势的上市公司。推荐攀钢钒钛、鄂尔多斯、西宁特钢、酒钢宏兴、凌钢股份。

    在产业升级和产品结构调整中领先的上市公司。推荐大冶特钢、宝钢股份、新兴铸管。