进入8月份,焦炭期货出现一波大幅的下挫,从最高2405元/吨下跌至最低2142元/吨。连焦如此弱势,主要有两方面原因:一是焦炭偏弱的行业基本面;二是受主力合约迟迟不移仓,9月合约随着临近到期期现回归的影响。但经过8月的利空释放后,9月份连焦1201合约的反弹还是可以期待的。
焦炭现货价格提涨呼声四起,8月中旬迎来上涨
山西焦炭市场总体平稳运行,8月份焦炭市场价格上调基本完成,山西一级焦价格涨幅在40元/吨左右,二级冶金焦30—35元/吨;山东地区上涨30—40元/吨;河北地区冶金焦价格上涨20—30元/吨的情况较为普遍。
山西省内炼焦原煤供应依然偏紧,而高品质精煤货源同样紧俏,山西地区焦煤价格整体保持高位运行,对焦炭价格支撑力度较大。河北邯邢地区冶金焦价格上调20—30元/吨,河北、山西方面的炼焦煤价格紧跟其后,部分品种的炼焦煤价格开始大幅上调。
近月期现出现倒挂,做空动力衰竭
从期现套利看,期货交割仓库所在地的天津港一级冶金焦承兑价格为2100元/吨,换算成现金购买价格约为2020元/吨,再将7%水份和8%焦末的质量换算成期货品质5%水份和7%焦末价格2060—2080元/吨,按照J1109合约在2000元/吨附近计算,期现出现了倒挂,算上期现套利交易成本大致在50元/吨,买入期货套利开始有利可图。
对于一般焦化企业做卖出套保而言,我们计算了套保的成本,得出卖出套保的合理价位在2250点以上,也就是说,一般焦化企业在2250点附近做卖出,才盈亏相抵。
焦煤稳中趋涨,焦炭成本支撑较强
国内炼焦煤市场整体运行平稳,成交良好,价格呈现盘整向上态势,其中表现最为明显的主要还是集中山西、河北、山东等地区。
进口数据方面,7月我国焦煤进口量达到405.4万吨,较6月增加71.5万吨,环比增幅达到21.4%,同比增幅为28.9%,进口均价也水涨船高,达到156.9美元,环比上涨21.5%。
焦炭产量维持高位,山西焦企低开工率和港口高库存限制反弹高度
7月国内焦炭产量3720万吨,比上月略有下降,同比增长19.8%,环比减少2.03%。焦炭生产大省的同比增量都较快,而焦炭的出口呈现大幅减少的趋势。
港口库存维持高位,与上月比变化不大,天津港163万吨,减2.8万吨;连云港25万吨,增0.5万吨;日照港14万吨,减0.5万吨。
总的来看,炼焦煤价格高位稳定运行,成本支撑较强,焦化企业处于亏损边缘,提价呼声四起,焦炭现货价格没有太大的下降空间;山西焦炭限产依旧,港口库存高企,焦炭上行压力较大,随着9月合约交割日临近,一度出现期货贴水,做空动力衰竭,期价基本见底。后市预计焦炭反弹还将延续,连焦1201合约可在5日均线上方建立多单,反弹第一目标位2275元/吨,第二目标位2300元/吨。 |