目前，德国面临着来自欧盟委员会日渐增长的压力，可能不得不在今年年底之前，对发行欧元债券做出态度转变。

    本周三，欧盟委员会主席巴罗佐按计划将发布欧元债券倡议，并在其中提供发行欧元债券的三种可能性。

    巴罗佐已经在发行欧元债券问题上寻求到了足够强大的盟友：法国总统萨科齐支持欧洲债券，但对发行时间并未确定；意大利新总理蒙蒂则明确表示赞成这样的解决方案；而德国的态度，将在本周四萨科齐、蒙蒂与德国总理默克尔在斯特拉斯堡的会晤中得以揭示。

    截至目前，默克尔清楚且反复表明了她反对欧元债券的态度。“我们有一个选择。”默克尔上周五再次表示，“我们不能贸然进入一个匆匆统一的欧洲，这将导致短期的市场平静，但它也将导致欧洲的竞争力急剧下降，我不希望成为其中的一部分。”

    而巴罗佐为发行欧元债券给出的三种可能性如下：

    第一种可能性是，欧元区将发行统一债券，其17个成员国为统一债券提供共同担保并停止发行各自国债。这将集中信贷风险，并意味着所有货币联盟的成员将保证所有其他国家的债务。与此同时，这种模式将需要对《里斯本条约》进行大幅更改，因为该条约明令禁止一个成员国拯救另一个国家。

    第二个选项也将导致《里斯本条约》的修订：欧元区发行统一债券为部分重债国融资，17个成员国将提供共同担保，但仍各自发行国债。

    第三个选项则相对容易：欧元区发行统一债券，替换一部分成员国国债，但各成员国根据所替换的份额提供相应担保。第三个选项可能不会像前两个那样有效，但却可以更快地实施。

    巴罗佐推动欧元债券之际，也正是欧元区对于欧债危机越发恐慌之时。意大利债券利率飙升超过7%。西班牙则在近期以6.975%的平均收益率发售了定于2022年1月份到期的10年期国债。除此之外，法国、奥地利和比利时的国债利率也在近期有上升趋势。

    与此同时，一度被寄予厚望的欧洲金融稳定基金(EFSF)也前景模糊：在上述欧元债券倡议的草案中也提出：“EFSF的能力不能无限制提高。”