“太阳能光伏产业‘十二五’发展规划”(下称“光伏十二五规划”)上周末在工信部网站上正式公布。该规划指出，2010年，我国光伏电池出口额突破了202亿美元，成为世界最大的光伏电池出口国，而国内光伏的制造设备销售收入也超40亿元。不过这一政策释放的微弱利好并没有超出市场预期，反倒是来自光伏最大市场的德国超预期削减了光伏补贴，导致海外光伏指数大幅下跌。

    受海外市场需求影响，国内光伏企业纷纷向下修复盈利预期，光伏行业主要上市公司超日太阳、向日葵、拓日新能等纷纷预计业绩大幅下降。

    规划利好难敌德国补贴下降利空

    国泰君安证券指出，发展规划并无设定装机目标，而是提出了成本目标，但实际上这一目标已经严重滞后，目前光伏组件的价格在6元/w左右，已经低于规划中“2015年7元/w”的水平。其他内容主要是对发展方向和关键技术的叙述，总体来看没有超预期内容，预计对市场影响不大。

    当时上周四德国出台的新补贴机制削减补贴的幅度和力度远远超出市场此前的预期。据德国国际合作机构(G IZ)可再生能源项目主任穆思文透露，23日德国环保部与经济部达成一致意见，决定从3月9日起将不同规模的光伏发电系统补贴下调20%-30%。此前市场传言该政策将从4月1日起实施，但为了避免在补贴率变动之前出现设备安装潮，该政策实施日提前至3月9日。受此影响，海外光伏指数再次大跌。

    太阳能行业目前正处于一个非常微妙的时刻：一方面这个行业属于新能源行业，投资炙手可热；另一方面，近年来许多地方的光伏行业由于盲目建设、粗放扩张，目前出现严重的产能过剩，企业的利润下降很快。

     加上此轮“光伏热”的市场主要集中在欧洲，由于市场容量有限而且市场相对单一，因此一旦出现风吹草动，对制造业的影响就更加明显。2011年欧洲经济出现问题，欧洲各国在光电建设上的投资迅速下降，一棵树上吊死的国内晶硅制造业已经形成的庞大产能迅速出现闲置，产品出现积压，资金链断裂。于是，一些后进入的企业和实力较小的企业难以为继。我国光伏产业在经过连续5年的爆发式增长后，正在承受着产能严重过剩的巨大压力。

    依靠税费返还填补亏空

    德国是世界最大的光伏市场，其70%-80%的组件产品来自中国。国金证券认为，与年初以来的行业“回暖”景象相比(很大程度上来自德国和美国抢装需求订单的拉动)，若没有来自新兴市场需求的快速补充，企业二季度可能面临量价齐跌的困难处境。

    光伏企业主要上市公司超日太阳、向日葵、拓日新能等纷纷预计业绩大幅下降，主要原因就是产品价格大幅跳水使得公司毛利大幅下降或计提库存损失。其中超日太阳归属于上市公司股东的净利润同比下滑35%-65%，向日葵归属于上市公司股东的净利润同比下滑84%-90%，托日新能归属于上市公司股东的净利润是亏损1.35亿-1.45亿元。

    而在中国证监会今年2月份公布的拟IPO名单中，还有8家光伏企业正在排队候审，另有部分公司拟重组置入光伏资产，行业环境的变化将给这些公司上市和重组带来较大的不确定性。

    不过不管是地方政府，还是光伏企业所在的经济开发区，对于光伏公司的税费返还政策填补了很多企业的亏空。据公开资料，晶科能源去年全年获得的税费返还额为2.7亿元，而另一家光伏企业在今年前三个月和去年获得的税费返还分别高达4.3亿元和2.21亿元。目前有不少光伏企业靠税费返还等地方政府给予新能源产业的优惠政策维持企业的运转，甚至有企业以此增加了净利润。