“中国经济环比增速最低的时候已经过去了。”摩根士丹利大中华区首席经济学家乔虹在近日的媒体圆桌会上表示。她认为，中国经济整体趋势是在通胀下降背景下实现稳定增长，G D P同比增长8.4%，C PI同比上涨3.4%。其中，投资对G D P的拉动仍占主流，将贡献G D P增速50%以上，而净出口则对G D P的贡献为零。

    乔虹指出，中国经济环比增速最低的时候已经过去了，一季度的情况不会太糟糕，不可能出现像此前市场预测的G D P增速降至7%以下的水平。事实上，中国经济从去年四季度就已经出现回暖。她解释道，首先，尽管固定资产投资增速放缓，但仍然非常强劲，其中最主要的是工业制造业投资；其次，出口增速放缓并没有预期中的强烈，对欧盟和美国的出口情况都在改善；再者，政策已经开始宽松，财政支出大幅增长。她还强调指出，2011年底的财政存款下降了1.26万亿元，但出人意料的是，今年央行没有对这些支出进行对冲，而1.26万亿元释放的流动性已经相当于三次下调存准。

    对于C PI的走势，乔虹预测今年上半年C PI的走势是下行的，但下半年如何还是个未知数。其中最重要的影响因素是，今年全球流动性将呈现大幅宽松的态势，而这些宽松的流动性将流向中国。这种形势下，中国应采取怎样的货币政策将十分关键，并且难以抉择。