ST申龙 昨天发布定向增发预案，拟融资38亿元，其中近20亿元用于罗马尼亚光伏电站项目。在市场难以启动，光伏组件价格持续阴跌背景下，中国光伏企业纷纷自建电站，试图消化过剩产能。

　　ST申龙已被海润光伏借壳，目前主营为行业中游，即晶硅铸锭、硅片、电池片及电池组件等，而定增拟募的资金，却大部分投向罗马尼亚光伏电站建设。今年以来，ST申龙全力投资电站，包括，与陕西地方电力集团合作申报10MW金太阳示范电站项目;收购保加利亚BCI公司100%股权，并投资4400万欧元用于后续25MW太阳能电站项目的建设;在甘肃酒泉投资建设20MW光伏发电项目的建设;在新疆岳普湖县投资建设20MW光伏发电项目;在甘肃武威市建设光伏产业园及1GW光伏电站，4年间总投资约100亿元。

　　电站是海润光伏的下游产业，公司为什么不强化主业，而把上百亿的资金投向下游?据悉，光伏产业是个两头在外的行业，即原料和市场均在国外。2008年以来，中国企业逐渐攻克了上游多晶硅生产技术，使原料自给率由超过90%降至目前50%左右，但是终端市场仍然在国外。以2011年度为例，国内光伏组件产量约16GW，国内消化的仅为2.5GW，即15%，85%的产量出口，其中绝大部分供应欧盟市场。随着欧盟债务危机暴发，中国的光伏产业也深受影响。据太阳能学会人士透露，去年中国光伏产业产能达到30GW，即产能利用率仅53%。

　　消化过剩产能，回笼现金流成为光伏企业的当务之急，而自建电站向下游拓展，或是明智之举。由于原料光伏组件不断降价，建设光伏电站也变得有利可图。自去年以来，我国启动了光伏发电固定电价制;2012年，光伏电站上网电价为1元，而成本约0.8元。此外，财政部推出的针对光电建筑的金太阳补贴，也给企业提供了约10%左右的利润空间。

　　ST申龙自建光伏电站的力度相当之大，除了上述原因之外，借壳上市的海润光伏还在面对业绩承诺实现的压力。在现有主业下，ST申龙今年一季度亏损6875万元。而盈利承诺要求2012年净利润5亿元，2013年净利润5.3亿元，否则大股东现金补足。