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金属硅|煤炭业景气将逐步恢复
作者:佚名   来源:大众证券报   点击数:   更新时间:2012-7-23 11:45:55
关键字:煤炭
亿览网讯:

  近期国内煤价的连续下跌拖累煤炭股重挫,而上周市场超跌的煤炭板块又有活跃的迹象。种种数据显示,煤炭行业景气下半年有望逐步恢复。有业内人士指出,基本面回暖加之超跌反弹诉求,煤炭股下半年或将有所表现。

  进入6月以来,一方面受国内经济下行、需求疲弱影响,另一方面受前期价格大幅下滑的进口煤冲击,国内煤价遭遇大跌。截至7月4日,秦皇岛煤价已经较去年均价下跌了近20%。煤炭板块因此也遭遇调整。

  有研究人员指出,本轮煤价调整的低点已到边际成本支撑区间,进一步下跌空间十分有限。而从需求端来看,下半年煤炭需求有望改善,从而支撑国内煤价企稳回升。事实上,伴随着需求恢复,上周国内煤价经历探底后连续小幅反弹,煤炭价格开始出现企稳回升的迹象。

  一方面,7、8月份开始国内进入夏季用煤高峰,需求有望季节性恢复。数据显示,近期电厂日耗煤量已经有所回升,存煤可用天数下降。截至7月13日,沿海六大电厂合计存煤1574.07万吨,比月初下降14.67万吨,下降0.94%;六大电厂日均耗煤68.06万吨,比月初上升11.14万吨,升幅为19.57%;六大电厂库存燃煤可用天数为23.13天,比月初下降15.58%。而上周环渤海四港煤炭库存量与上周相比也减少了111.9万吨,降幅达5.57%。

  另一方面,中金公司亦指出,随着通胀压力缓解和二季度经济放缓明显,近期政策放松力度明显加大,随着经济尤其是投资增速的企稳,电力、钢铁、建材和化工等下游行业需求将逐步回升,从而带动煤炭需求回到正常水平。

  此外,从供给端来看,一方面国内煤价经过前期下跌后,国内外价差已经缩小,国际煤优势不再,进口煤冲击有望减小;另一方面前期需求疲弱也促使一部分小煤矿出现停产限产情况,供需阶段性好转;加之9月份大秦线检修因素,下半年煤价有一定支撑。

  煤价回升助推行业景气逐步恢复,而经过前期急跌之后,煤炭股本身也有反弹诉求。目前煤炭股PB仅为2.3倍左右,与08年最低估值水平大致相当,而龙头股中国神华2012年PE仅10倍左右,较低的估值水平有助于煤炭股的超跌反弹。近期部分公司公布利好也成为股价上行的促发因素。7月11日兰花科创、国投新集公布中期业绩预告,分别增长46.54%和52.49%,业绩靓丽。而12日前期超跌的山煤国际公布大股东增持,也激发了市场抄底煤炭股的预期。

  长城证券行业分析师刘斐认为,煤炭板块近期的下跌风暴已经过去,下半年特别是7月或有超跌反弹的机会出现。而中金公司研究亦指出,煤炭板块目前估值趋于合理,部分个股中长期投资价值逐步显现,建议投资者根据弹性、估值、增长、执行力和周期变化灵活选择投资标的。如结合资源获取能力、煤矿投产进度、资产注入进度等,选择中长期增长前景良好的公司,例如兰花科创、潞安环能和兖州煤业。而考虑盈利调整后,部分个股估值已具有较强吸引力,如兰花科创、潞安环能等。

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