欧元正在走出独立行情。

　　在过去几年的大多数时间里，欧元与股市和其他高风险资产均保持步调一致，但近期欧元却打破了这种同步状态，走出了与股市和其他高风险资产截然不同的行情。周四，在股市和原油下跌的情况下，欧元却出现了上涨。

　　实际上，在过去13个交易日中，欧元与股市有10个交易日呈现出相反走势。

　　自6月底以来，欧元的走势发生明显转变 。当时，欧洲领导人在峰会上达成了经济增长协定以及西班牙银行业救助计划。到7月份，欧洲央行(European Central Bank)行长德拉吉(Draghi)又表示将“竭尽全力”来拯救欧元，试图以此安抚金融市场。

　　这些因素削弱了欧元与全球增长上下起伏之间的关联。投资者越来越期望，欧洲央行能采取行动，比如通过债券购买计划或者下调利率来向经济注入更多资金，而这些措施可能拖累欧元走弱。

　　一些投资者称，这意味着欧元与其他高风险资产一同受乐观情绪推动而上涨的可能性降低。

　　纽约自营基金M3 Capital的总裁John Netto表示，投资者对欧元的态度正发生结构性转变;以前，如果投资者觉察到经济环境有利于风险偏好，那么他们会买入欧元。

　　但现在，情况已大不相同。Netto表示，他正在抛售欧元、买入黄金。他预计，欧元兑美元最低可能跌至1.12美元。

　　纽约汇市周四后市尾盘，欧元兑美元较前一交易日上涨0.3%，至1.2564美元，纽约汇市周三尾盘报1.2529美元。

　　美元走低，因市场对美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)将推出新一轮刺激措施的预期增强。与此同时，股市下跌，标准普尔500指数周四跌11.41点，至1402.08点，跌幅0.8%。

　　尽管近日遭到抛售，美国股市仍接近五年来的最高水平。另一风险指向标澳元也一直在走高，此外，大宗商品价格也在攀升。虽然欧元本周有所上涨，但较年初水平仍累计下跌3.1%，而且欧元近期还创出了两年低点。

　　股市、欧元和其他风险资产的走势一般都是以各自的基本面为依据，通常没有多少关联。但是在全球投资者高度紧张的情况下，它们的走势往往会纠结到一起，例如2008年全球金融危机爆发时以及2011年5月希腊债务危机再度告急时的情形，今年6月时西班牙债务相关担忧所引发的市场动荡也可算一例。

　　欧元与股市、其他货币及其他市场之间关联度指标自6月末以来逐步下降，该指标是一个衡量两类资产走势相似性的数量指标。

　　据数据提供商CQG的资料显示，欧元和标准普尔500指数之间的关联度指标周四为0.20，低于6月末时的0.81，结束了五个月来该关联度指标节节上升的局面。该指标为1意味着资产走向一致，-1则意味着走向截然相反，0则意味着二者无关联。

　　欧元和澳元之间的关联度指标周四为-0.01，低于6月末的0.87以及金融危机以来的平均水平0.7。

　　欧元和股市及其他货币的行情已经是和以前一样各走各的阳关道，只有当欧债危机到紧要关头时，它们的走势才会又关联到一起。在度过了一个相对平静的夏季之后，未来几周欧美的相关政策讨论预计将升温，这有可能会推动欧元随着其他类别的资产一道走低。

　　可能的焦点包括：美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)未来一周将在怀俄明州杰克逊霍尔召开年会，之后西班牙有关困境中的银行业的报告将发布，而10月8日还有西班牙的国际债权人会议。西班牙和意大利的借款成本居高不下，这一迹象表明，投资者对欧元区这两大国家的情况感到担忧。

　　德意志银行(Deutsche Bank)的外汇策略主管Alan Ruskin表示，一些深层次的问题用简单的办法难以解决，对投资者而言，情况依然会十分棘手。

　　在C-View的交易策略中，欧元不再被当作风险资产。C-View是一家总部在英国的货币基金，管理着3.6亿美元资产。C-View的首席投资长Paul Chappell表示，该公司在押注全球经济前景改善时，越来越倾向于选择欧元以外的货币。

　　Chappell表示，当前他比较青睐经济增长速度快于欧元区的国家的货币，例如韩圆和挪威克朗。

　　他说，他们热衷于基本面良好的货币，他们不能违心地将欧洲基本面视为良好。自欧洲央行(ECB)行长德拉吉(Draghi) 7月26日承诺以进一步行动来维护欧元区以来，挪威克朗累计上涨2.5%，韩圆上涨1.2%，欧元则增长1.4%。

　　投资者称，如果欧洲央行推进其行动计划，那么欧元和其他市场之间的差距或增大。德拉吉提议更多地发钞购买债券，欧洲央行未来数月也可能再度降息。该行的目标是要通过降低借款成本来和让欧元走软来刺激经济。就其对市场的影响而言，这或将推动股市上涨、欧元下跌。